20220828-广州期货-月度博览_畜禽养殖_需求改善带动期现货走强_15页_1mb

畜禽养殖月度研究报告总结

核心内容概述

本报告由广州期货研究中心发布，聚焦于8月份生猪和鸡蛋的期现货市场走势，分析了供需变化、价格预期、成本利润、关联品市场及价差表现等方面，为投资者提供了中短期策略建议与风险提示。

主要观点

生猪市场

1. 行情回顾

   • 生猪期现货价格均表现为先扬后抑，整体上涨。
   • 现货价格在8月上半月震荡回落，下半月因需求改善和二次育肥压力释放而持续上涨，全国均价上涨至22.39元/公斤。
   • 期价走势与现货类似，1月合约表现最强，其他合约贴水1月合约。

2. 供需逻辑

   • 期价反映市场预期：春节前供需最紧张，明年供需将改善。
   • 能繁母猪存栏于6月环比回升，预计明年4月后出栏量回升。
   • 8月现货价格上涨，短期关注能否突破7月高点。

3. 中短期展望

   • 中短期维持看多，建议持有前期多单，短线多单需关注现货与基差走势。
   • 短期需关注9月和10月的弱势预期，以及11月至春节前的旺季表现。

4. 风险因素

   • 新冠疫情、宏观经济波动等。

鸡蛋市场

1. 行情回顾

   • 鸡蛋现货价格8月先抑后扬，全国均价上涨至5.27元/斤，主产区均价对1月合约基差走强。
   • 期价整体弱于现货，尤其是1月合约表现较弱，基差强势反映市场对后期现货的悲观预期。

2. 供需逻辑

   • 供应端：产蛋鸡存栏恢复，但同比仍处于偏低水平。
   • 需求端：受疫情和宏观经济拖累，需求疲弱。
   • 现货价格上涨或受蔬菜价格带动，后期需求可能回落。

3. 市场对比

   • 与2019年相似，供应和需求均偏弱，但现货价格表现强劲。
   • 饲料产量数据支持动物蛋白供应格局与2019年趋同。

4. 中短期展望

   • 市场预期极度悲观，建议维持中性，等待现货价格表现带动预期改变。
   • 关注年内4月底高点及2019年高点的突破机会。

5. 风险因素

   • 新冠疫情、宏观经济等。

关键信息

供需变化

• 生猪

  • 7月能繁母猪存栏环比增长0.5%，同比增加8.7%，处于产能调控绿色区域。
  • 8月现货价格持续上涨，全国均价上涨至22.39元/公斤。
  • 1-5价差接近4000元/吨，反映市场对出栏节奏的预期。

• 鸡蛋

  • 7月在产蛋鸡存栏环比增加1.10%，同比增加1.89%。
  • 鸡蛋苗销售量自4月以来持续下滑，淘汰鸡数量增加。
  • 主产区与主销区鸡蛋均价均上涨，但期价表现弱于现货。

成本与利润

• 生猪养殖成本和利润数据表明市场仍处盈利区间。
• 蛋鸡苗和淘汰鸡价格波动反映市场对供应端的预期。

关联品市场

• 饲料产量同比下滑，反映动物蛋白供应格局偏弱。
• 肉鸡价格与养殖利润变化表明市场对禽类需求的预期。

价差表现

• 生猪基差和价差表现显示市场对春节前现货价格的预期偏强。
• 鸡蛋主产区均价对1月合约基差走强，反映市场对后期现货的悲观预期。

投资建议

• 生猪

  • 中短期看多，建议持有前期多单，关注现货能否突破7月高点。
  • 中期需关注价格拐点，重点留意二次育肥、出栏节奏、需求变化和进口增量。

• 鸡蛋

  • 维持中性，建议等待现货价格改善市场预期。
  • 关注年内高点和2019年高点的突破机会。

风险提示

• 新冠疫情对需求端的持续影响。
• 宏观经济环境对整体消费和价格的拖累。
• 市场预期变化可能带来的价格波动。

联系信息

• 分析师：范红军
• 期货从业资格：F3098791
• 投资咨询资格：Z0017690
• 邮箱：fan.hongjun@gzf2010.com.cn
• 联系电话：020-22836112

研究中心简介

• 企业精神：不断超越、更加优秀。
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏。
• 研究团队：涵盖农产品、金属、化工能源、金融衍生品及创新研究团队。
• 研究体系：包括定期报告（早报、周报、月报、年报）和不定期报告（深度专题、行情分析、调研报告等）。
• 服务对象：机构、产业和个人投资者。

广州期货业务单元一览

免责声明

• 本报告基于合法取得的信息，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
• 投资者据此做出的投资决策与本公司和作者无关。
• 本报告版权属广州期货股份有限公司所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。