20231027-国金证券-亚光股份-603282.SH-合同负债持续攀升_盈利能力环比改善_4页_813kb

公司发布2023年三季报，2023年前三季度营业收入达759亿元，同比增长3250%;归母净利润130亿元，同比增长3786%;第三季度单季营收256亿元，增长2142%，净利润52亿元，增长5110%。合同负债为1151亿元，较2022年底增加175亿元，订单充足支撑业绩。毛利率环比提升，从Q1的309%到Q3的354%;费用率下降，Q3销售/管理费用率分别为42.6%和42.9%。前三季度净利率17.14%，Q3达20.39%，环比提升5.67个百分点。产能扩张顺利，两个募投项目推进中，预计提升交付能力。预测2023-2025年营收为113亿、137亿、166亿元，净利为19亿、24亿、29亿元，PE分别为18、14、12倍，维持“买入”评级。风险包括原材料价格波动、扩产进度和新领域拓展不及预期、存货周转慢。

• 关键增长: 营收和利润同比大幅增长。
• 经营改善: 毛利率上升，费用控制有效。
• 未来展望: 产能扩张，经营活动现金净流入积极。
• 评级: 买入，PE逐步降低。

此总结基于报告内容，不包含预测假设变更。