20260412-中辉期货-生猪周报_近端压力不减_关注亏损降重节奏_20页_5mb

20260412中辉期货生猪周报总结

核心内容

本周全国生猪市场延续弱势，出栏均价继续下探，现货和期货市场均面临较大的下行压力。生猪价格和相关产业链指标表现疲软，反映出市场对供应端的担忧和对需求端的悲观预期。

现货表现

• 全国生猪出栏均价：截至周五为8.52元/kg，较上周进一步下跌。
• 地区价格：
  • 河南：9.0元/kg
  • 四川：8.76元/kg
  • 广东：9.17元/kg
  • 山东：9.16元/kg
  • 湖南：8.54元/kg
• 二元母猪均价：下跌至1271.43元/头，补栏积极性下滑。
• 淘汰母猪均价：下跌至6.81元/kg，淘汰量随亏损略有提升，预计价格仍有下行空间。
• 仔猪价格：
  • 7kg仔猪出栏均价为187.86元/头，环比下跌12.14元
  • 14kg仔猪出栏均价为311元/kg，亏损扩大至70-80元/头

逻辑及展望

供应端

• 短期供应压力依然较大，3月出栏计划高位，4月出栏计划继续调增4.24%。
• 出栏均重进入去化通道，规模场降重出栏意向不减，预计后续仍维持降重节奏。
• 中期供应端，2025年末至2026年初高量级仔猪供给为既定事实，3月饲料销量反弹限制供应下降。
• 长期供应端，能繁母猪存栏呈现下降趋势，但养殖效率提升可能削弱产能下降的影响。

需求端

• 节后至五一期间，生猪消费呈现淡季特征，终端需求偏弱。
• 屠宰开工率小幅提升，但鲜销率偏低，冻品库存被动累积。
• 投机市场补栏意愿不足，对行情推动有限。

利润及成本端

• 自繁自养和外购养殖利润均处于深度亏损区间，亏损幅度接近历史低位。
• 猪粮比价显著低于近4年平均水平，限制阶段性补栏。
• 仔猪价格跌破成本线，行业进入仔肥双亏阶段，关注亏损对产能去化的推动。

合约展望

• 近月合约（如05合约）：预计受空头减仓影响，波动加剧，建议以反弹沽空思路对待。
• 中长期合约（如07、09合约）：存在进一步交易减产预期，03合约支撑更强，可关注反套机会。
• 远月合约（如01、03合约）：关注阶段性去库完成后可能的补库情绪反扑，但中期产能去化现实不佳。

风险提示

• 突发疫病
• 二育市场情绪变化
• 中小养殖群体政策跟进情况

关键数据摘要

重要图表说明

• 生猪期货收盘价（3月、5月、7月、9月交割）季节性图：反映近期价格走势及季节性波动。
• 生猪03、05、07、09合约基差季节性图：显示期货与现货的价差变化。
• 生猪出栏均价季节性图：展示各地区价格趋势。
• 全国生猪冻品库容率及库存数据：显示冻品库存持续累积。
• 全国生猪屠宰开工率及鲜销率：反映市场需求状况。
• 仔猪饲料销量及料肉比：反映仔猪市场供需及养殖效率。

总结

生猪市场整体呈现弱势，现货价格持续下行，供应端压力仍存，需求端疲软，利润空间压缩，养殖行业面临深度亏损。短期来看，市场可能继续磨底，近月合约波动加剧，建议反弹沽空。中长期合约则需关注阶段性去库后的补库情绪，但中期产能去化现实不佳。整体大方向维持偏空基调，建议投资者关注合约间反套机会及政策动向。