> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年4月17日） ## 一、核心内容概览 本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，内容涵盖2026年4月16日股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示。报告旨在为具备C3及以上风险承受能力的投资者提供市场分析和投资建议。 --- ## 二、股指期货市场表现 ### 1. 市场概况 - **整体趋势**：A股四大股指全线上行，上证指数上涨0.7%，深成指上涨2.05%，创业板指上涨3.17%，科创50指数上涨1.13%。 - **成交情况**：市场成交额为23,550亿元，较前日减少745亿元。 - **行业板块**：通信、综合、有色金属涨幅较大；石油石化、银行、医药生物表现较弱。 - **个股涨跌**：个股涨/平/跌数分别为4,288/140/1,068。 - **资金流向**：机构资金净流入160亿元，主力资金净流出39亿元，大户资金净流出234亿元，散户资金净流入114亿元。 ### 2. 主要合约表现 | 代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 涨跌 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 基差（点） | 基差年化收益率(%) | |----------|--------------|-----------|--------|--------|--------------|----------------|--------------|----------------|--------|------------|---------------------| | IC2604 | 中证2604 | 1.66 | 8178.0 | 133.8 | 24310 | 3956903 | 17973 | -8653 | 8180.4 | 2.1 | -3.2 | | IC2605 | 中证2605 | 1.90 | 8151.0 | 151.8 | 22967 | 3723777 | 40398 | 8680 | 8149.8 | 29.1 | -4.7 | | IC2606 | 中证2606 | 1.89 | 8065.0 | 149.6 | 84522 | 13557516 | 158421 | 5902 | 8064.2 | 115.1 | -8.0 | | IC2609 | 中证2609 | 2.00 | 7913.2 | 154.8 | 20924 | 3292453 | 78172 | 1110 | 7911.2 | 266.9 | -7.6 | | IF2604 | 沪深2604 | 1.05 | 4730.2 | 49.0 | 21559 | 3051961 | 20020 | -7557 | 4729.4 | 6.4 | -16.9 | | IF2605 | 沪深2605 | 1.06 | 4709.2 | 49.6 | 17624 | 2485148 | 27657 | 8799 | 4710.4 | 27.4 | -7.6 | | IF2606 | 沪深2606 | 1.11 | 4677.8 | 51.2 | 53861 | 7541430 | 141692 | 1880 | 4677.6 | 58.8 | -7.1 | | IF2609 | 沪深2609 | 1.14 | 4598.0 | 52.0 | 12349 | 1699874 | 68607 | 1270 | 4598.2 | 138.6 | -6.8 | | IH2604 | 上证2604 | 0.15 | 2939.2 | 4.4 | 7827 | 690787 | 9164 | -2506 | 2939.8 | 0.6 | -2.4 | | IH2605 | 上证2605 | 0.29 | 2935.0 | 8.6 | 6102 | 537585 | 9046 | 1784 | 2935.8 | 4.8 | -2.1 | | IH2606 | 上证2606 | 0.33 | 2920.0 | 9.6 | 23772 | 2083604 | 54191 | 2390 | 2921.6 | 19.8 | -3.8 | | IH2609 | 上证2609 | 0.52 | 2880.0 | 14.8 | 5192 | 448245 | 26840 | 326 | 2879.6 | 59.8 | -4.7 | ### 3. 基差与年化收益率 - **基差**：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为60.38、29.08、27.41与4.76点。 - **年化收益率**：IM为-9.65%，IC为-4.68%，IF为-7.61%，IH为-2.13%。 - **历史分位数**：IM为48%，IC为58%，IF为15%，IH为33%。 ### 4. 交易策略 - **中长期**：建议做多经济，以股指做多头替代有一定超额收益。 - **短期**：市场趋势尚不明朗，建议保持观望。 - **推荐**：逢低配置各品种远期合约。 ### 5. 风险提示 - **外生宏观冲击** - **财政扩张进度不及预期** - **其他系统性冲击** --- ## 三、国债期货市场表现 ### 1. 市场概况 - **整体趋势**：国债期货走势偏弱，活跃合约中TS走平，TF微涨，T微跌，TL下跌。 - **资金面**：央行净回笼0亿元，市场流动性保持稳定。 ### 2. 主要合约表现 | 代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 净基差（点） | CTD券收益率(%) | |----------|--------------|-----------|--------|--------------|----------------|--------------|----------------|--------|--------------|------------------| | TS2606 | 二债2606 | 0.00 | 102.5 | 49891 | 10232281 | 84401 | 331 | 102.542 | 0.0 | 1.286 | | TS2609 | 二债2609 | 0.00 | 102.5 | 2058 | 422072 | 4903 | 110 | 102.536 | 0.0 | 1.293 | | TS2612 | 二债2612 | 0.02 | 102.5 | 410 | 84070 | 672 | 33 | 102.522 | 0.2 | 1.465 | | TF2606 | 五债2606 | 0.02 | 106.2 | 79610 | 8451806 | 191032 | 5549 | 106.155 | 0.0 | 1.467 | | TF2609 | 五债2609 | 0.00 | 106.0 | 5073 | 537636 | 28854 | 529 | 105.965 | 0.0 | 1.513 | | TF2612 | 五债2612 | 0.03 | 105.9 | 367 | 38885 | 1266 | 97 | 105.945 | 0.0 | 1.521 | | T2606 | 十债2606 | -0.01 | 108.6 | 88404 | 9599914 | 334685 | 3120 | 108.575 | 0.0 | 1.646 | | T2609 | 十债2609 | 0.00 | 108.4 | 7374 | 799807 | 34781 | 464 | 108.455 | 0.0 | 1.665 | | T2612 | 十债2612 | 0.00 | 108.4 | 247 | 26778 | 983 | 93 | 108.41 | 0.2 | 1.688 | | TL2606 | 三十债2606 | -0.25 | 112.6 | 97731 | 11020539 | 155757 | -592 | 112.64 | 0.1 | 2.316 | | TL2609 | 三十债2609 | -0.25 | 112.3 | 8664 | 974284 | 34159 | 885 | 112.32 | 0.0 | 2.327 | | TL2612 | 三十债2612 | -0.24 | 112.3 | 254 | 28540 | 1084 | 43 | 112.27 | -0.1 | 2.342 | ### 3. 现券市场表现 - **2年期国债**：CTD券为250024.IB，收益率变动+0bps，净基差0.005，IRR1.3%。 - **5年期国债**：CTD券为250014.IB，收益率变动-1bps，净基差0.019，IRR1.22%。 - **10年期国债**：CTD券为250025.IB，收益率变动+0bps，净基差0.01，IRR1.27%。 - **30年期国债**：CTD券为210014.IB，收益率变动+1bps，净基差0.051，IRR1.09%。 ### 4. 交易策略 - **短线**：走势不明朗，建议观望。 - **中长线**：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。 ### 5. 风险提示 - **货币政策宽松超预期** - **经济复苏不及预期** --- ## 四、资金利率市场变化 表3显示，SHIBOR隔夜利率为1.221%，与前日持平，但较一周前略有上升，一月前则为1.320%。市场流动性总体稳定，未出现明显波动。 --- ## 五、总结 - **股指期货**：整体市场上涨，通信、综合、有色金属表现较好，建议中长期做多经济，配置远期合约。 - **国债期货**：市场偏弱，建议短线观望，中长线逢高套保T、TL合约。 - **风险提示**：需关注宏观冲击、财政扩张、货币政策及经济复苏等关键因素。 - **市场分析**：报告基于Wind数据，提供专业分析，仅供具备相应风险承受能力的投资者参考。 --- **资料来源**：Wind、招商期货 **研究员**：王昊昇（证书编号：F03120552, Z0022940） **风险提示**：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。