20160905-北京微星优财-投资周报_股市商品震荡_利率调整_量化对冲拯救平淡投资_12页_1mb

中子星优财投资周报总结

核心内容概述

本周投资周报分析了A股、大宗商品及债市的市场表现，并探讨了影响市场的重点事件与政策动向。整体市场呈现震荡态势，投资者情绪中性偏乐观，建议关注具有确定成长性和合理估值的个股与热点题材，同时注意风险控制。

主要观点

1. 股市表现

• 指数波动：上周上证指数下跌0.10%，深证成指下跌0.68%，创业板指下跌0.86%。
• 成交量：9月2日，两市成交额分别为1704.54亿元和2601.75亿元，总成交量4306.28亿元，与上周持平。
• 板块表现：大多数板块下跌，钢铁、食品饮料和通信行业领跌；家电、非银行金融、综合等行业表现较好。
• 市场情绪：A股市场Put-Call比率维持在51.05%到64.30%之间，期权市场持仓量上升，隐含波动率有所上升，但认购期权波动率略低于认沽期权，整体情绪中性偏乐观。

2. 大宗商品走势

• 市场趋势：上周黑色系商品延续震荡，贵金属小幅反弹。
• 关键数据：
  • 国际金价收盘于1328.8美元/盎司；
  • 国际银价收盘于19.52美元/盎司；
  • 美元指数微涨至95.88。
• 政策影响：供给侧改革对产量抑制增加，预计对煤炭、钢铁产能和库存产生持续影响。

3. 债市动态

• 资金面：上周4050亿元逆回购到期，央行投放3100亿元，其中7天逆回购利率维持在2.25%，14天逆回购利率为2.4%。票据到期515亿元，资金净回笼1735亿元。
• 利率变化：一年期国债收益率上涨1.67BP至2.1297%，十年期国债收益率维持在2.7452%。
• 信用利差：中债企业债AA+和AA级3年期信用利差继续缩窄。
• 市场影响：降杠杆担忧升温，经济向好迹象显现，央行收紧流动性，导致债市下跌。信用市场需警惕违约事件。

4. 私募市场情况

• 整体表现：私募市场总体表现较上上周有所下降，新三板和宏观策略表现最差，市场中性和债券基金表现较好。
• 产品发行：私募产品发行数量持续下降，各类型产品均出现不同程度的减少。

关键信息

• 非农数据影响：美国8月非农数据远低于预期，新增就业15.1万人，失业率4.9%，导致市场对美联储9月加息的预期骤降。
• 中美政策共识：双方承诺采取所有政策工具促进增长，包括货币政策、财政政策和结构性政策。
• 中概股回归政策：证监会表示中概股回归政策无变化，但对借壳回归的估值和数量进行了限制，引发市场对政策调整的猜测。
• 风险提示：人民币汇率风险、债市去杠杆风险。

附图说明

• 图1：全球主要指数和商品年初至今涨跌幅（单位：%）
• 图2：A股市场各指数表现
• 图3：大多数板块出现下跌，钢铁、食品饮料领跌
• 图4：A股不同市场市盈率比较
• 图5：大宗商品涨跌幅
• 图6：央行资金周净投放量（亿元）
• 图7：3年期企业债AA+、AA信用利差
• 图8：50ETF期PUT-CALL比率走势图
• 图9：华夏上证50ETF期权VIX指数近期走势（单位：%）
• 图10：私募指数涨跌幅
• 图11：私募各类型产品发行数量

重点事件分析

2.1 财新综合PMI

• 8月财新综合PMI为51.8，略低于7月。
• 服务业PMI从51.7升至52.1，整体温和扩张，但仍低于长期平均值。
• 制造业用工继续下降，但降幅为今年以来最低，整体用工连续15个月下降。

一周大事回顾

3.1 美国非农数据不及预期

• 8月非农新增就业15.1万人，低于预期和前值，加息几率骤降。
• 财政部数据显示，9月加息概率一度降至18%，但未来仍有调整空间。

3.2 中美承诺采取所有政策工具促增长

• 双方在G20杭州峰会上达成共识，承诺通过货币、财政和结构性政策促进增长。
• 强调政策协调的重要性，以提升两国人民生活水平和全球经济稳定。

3.3 证监会回应中概股回归政策

• 证监会表示对中概股回归政策无变化，但对估值和数量进行限制。
• 调整创业板发审委人数至25人，并引入外部专家，强化审核机制。

风险提示

• 人民币汇率风险：人民币中间价维持在6.6727，需关注汇率波动对市场的影响。
• 债市去杠杆风险：降杠杆担忧升温，央行收紧流动性，债市承压，需警惕信用风险。

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