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塑料期货市场分析摘要（冠通研究）

市场观点

冠通期货认为，塑料05合约前期空单应暂时离场，逢高做空5号基差合约，并停止此前的多PP空L头寸。总体来看，市场建议持多头思维，因农膜订单增加，需求触底回升。

供应基本面

• 塑料装置开工率已回升至约91%，处于偏高水平。
• 天津石化LLDPE与万华化学LDPE装置已恢复生产，推动开工率上升。
• 新产能方面：内蒙古宝丰1#、裕龙石化的装置已开始产量释放；万华化学、内蒙古宝丰2#、埃克森美孚惠州一期装置近期投产；山东新时代和内蒙宝丰3#预计3月投产。
• 下游方面，目前多数厂家按前期订单生产，尚未启动大规模补库。

需求基本面

• PE下游行业整体开工率回升，但仍处于低位水平。
• 农膜订单和原料库存出现触底反弹，地膜旺季逐步启动。
• 包装膜订单小幅回升，整体PE下游产能利用率仍是历史同期低点。

产业数据

周四石化早库库存环比回升，较去年农历同期仍偏低；布伦特原油04合约价格上涨至76美元/桶，各区域乙烯价格整体稳定。

价格表现

• 塑料2505合约呈现震荡上行走势，最高7904元/吨，最低7866元/吨，最终收于7900元/吨，涨幅0.64%，成交量下降。
• PE现货市场价格涨跌互现，LLDPE、LDPE与HDPE不同牌号价格区间变化在-30至+100元/吨之间。

风险提示

• 美国加征关税可能抑制出口；春节后补库力度尚待观察；
• 原油价格波动仍会对整体成本面产生影响。

次级信息

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