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塑料市场总结（2025年4月17日）

核心内容

本报告分析了2025年4月塑料期货市场的运行情况及基本面走势，指出当前塑料市场整体处于震荡状态，建议投资者根据市场变化调整持仓策略。

主要观点

1. 塑料期货走势

• 塑料2509合约本周震荡运行，增仓后收盘于7140元/吨，低于60日均线。
• 本周最低价为7130元/吨，最高价为7189元/吨，整体跌幅为0.39%。
• 持仓量增加802手至419,559手，显示市场参与者情绪偏谨慎。

2. 供应端变化

• 独山子石化新HDPE、燕山石化新LDPE等检修装置重启开车，带动塑料整体开工率上升至89.5%左右，处于中性偏高水平。
• 新增产能方面，万华化学、内蒙古宝丰2#、埃克森美孚惠州一期陆续投产，但部分装置如山东新时代线性推迟至4月投产。
• 近日部分装置检修，导致供应略显紧张。

3. 需求端表现

• PE下游开工率环比小幅回升0.12个百分点至41.07%，但仍处于近年农历同期偏低位。
• 农膜原料库存和订单继续小幅下降，农膜旺季接近尾声。
• 包装膜订单小幅上升，显示部分需求回暖。
• 地膜进入旺季尾声，其他下游需求有望逐步恢复，但新单跟进缓慢，下游采购仍以刚需为主。

4. 库存情况

• 石化企业清明节假期期间库存累积较多，但节后工作日去库迅速，当前石化库存降至近年同期偏低水平。
• 周四早库环比下降1万吨至74万吨，较去年同期低7万吨，库存压力有所缓解。

5. 原料价格

• 布伦特原油07合约上涨至65美元/桶，带动聚乙烯原料价格走强。
• 东北亚乙烯价格保持在890美元/吨，东南亚乙烯价格为790美元/吨，整体维持稳定。

关键信息

交易策略建议

• 塑料空单逐步止盈平仓，因全球贸易战缓和，市场情绪趋于稳定。
• 多PP05空LL05头寸逐步止盈平仓，聚烯烃主力合约由05切换为09。
• 塑料05合约基差仍偏高，建议逢高做空。

市场展望

• 随着新增产能释放和下游需求逐步恢复，塑料市场供应压力可能有所缓解。
• 但下游采购仍以刚需为主，整体需求回暖速度偏慢，市场短期内或维持震荡格局。

风险提示

• 全球贸易政策变化可能对塑料制品出口造成影响。
• 原油价格波动可能影响聚乙烯原料成本，进而影响塑料价格走势。
• 下游订单恢复不及预期，可能抑制市场上涨动力。

数据来源

• 期现行情数据来源：博易大师、Wind
• 基本面数据来源：Wind、冠通研究

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分析师：苏妙达
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