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食品饮料行业周报（2025/7/21-2025/7/27）

上周食品饮料板块上涨0.74%，表现弱于沪深300指数0.95个百分点，在申万一级板块中排名第26位。子板块中，预加工食品和保健品表现较好，分别上涨1.97%和1.88%。

白酒分析指出，尽管二季度公募基金普遍减配，但相关政策利好助推板块反弹。贵州茅台和技术研究院成立将推动技术创新，山西汾酒则通过产品升级提升市场竞争力。茅台批价均有所上升，但五粮液批价环比下降，国窖1573保持稳定。

啤酒市场面临外卖平台大额补贴带来的扰动，导致餐饮人流下降，销量受损。尽管产量略有下跌，但在低基数和消费政策刺激下，啤酒销量有望修复，同时成本下行有望提升利润弹性。

大众消费品方面，零食板块高景气延续，魔芋和鹌鹑蛋等产品表现突出，渠道创新增势强劲。乳制品板块中，生鲜乳价格持续低迷，行业经营压力较大，但低温品类增速较快。

投资建议倾向于超配板块，重点推荐高端酒和区域龙头，包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒企业；啤酒关注青岛啤酒和燕京啤酒；零食推荐盐津铺子、甘源食品等；餐饮供应链建议关注安井食品；乳业则推荐伊利股份和新乳业。需警惕宏观增速放缓、竞争加剧及食品安全风险。