20211114-浙商证券-食饮行业周报（2021年11月第2期）_看好21Q4白酒催化行情_布局优质食品标的_16页_1mb

食饮行业周报总结（2021年11月第2期）

核心内容概览

本报告聚焦2021年11月8日至11月12日期间，食品饮料行业特别是白酒和食品板块的市场表现与投资机会，结合行业数据、公司动态与投资建议，对当前市场环境进行分析并提出相应策略。

主要观点

白酒板块

• 市场表现：白酒板块在本周下跌3.48%，跌幅高于沪深300指数（0.95%）和食品饮料板块（3.66%）。
• 板块回顾：三四线酒表现优于次高端酒及部分高端酒，主要由于缺乏整体性催化剂，而次高端酒如古井贡酒、今世缘等涨幅相对较好。
• 关键信息：
  • 茅台、五粮液、泸州老窖等高端酒企批价稳定，茅台飞天散瓶批价约为2650-2800元。
  • 茅台、五粮液等品牌酒企在双十一期间表现稳健，部分酒企如老白干酒、舍得酒业等涨幅居前。
  • 市场担忧泸州老窖股权激励方案落地，导致其跌幅较大。
  • 12月预期经销商大会传递积极目标，关注高端与次高端酒配置的平衡性。
• 投资建议：
  • 推荐配置稳健性强的高端酒，如贵州茅台。
  • 推荐估值具性价比、业绩具备弹性的次高端酒，如古井贡酒、今世缘、舍得酒业、迎驾贡酒、水井坊等。

食品板块

• 市场表现：本周食品板块整体下跌，其中食品加工板块下跌4.05%，调味品板块下跌5.32%，乳品板块下跌2.98%。
• 板块回顾：食品板块受提价影响，持续上涨后出现回调，但部分企业如华宝股份、*ST科迪、爱普股份涨幅居前。
• 关键信息：
  • 建议关注烘焙板块的投资机会，以及食品工业化和新业务增加α的标的。
  • 妙可蓝多在双十一期间表现亮眼，天猫销售同比增长287.41%。
  • 奶酪棒业务成为妙可蓝多第二成长曲线，建议逢低布局。
  • 立高食品、南侨食品、海融科技、安井食品等具备渠道产能优势，值得关注。
  • 千禾味业等企业通过新业务突围，具备投资价值。
• 投资建议：
  • 持续关注食品餐饮工业化投资主线，如立高食品、南侨食品、海融科技、安井食品等。
  • 关注新业务增加α的标的，如妙可蓝多、千禾味业。

关键信息总结

本周市场数据

• 白酒表现：
  • 老白干酒（+2.09%）、舍得酒业（+0.06%）涨幅居前。
  • 泸州老窖（-8.58%）、口子窖（-9.41%）跌幅较大，主要因市场情绪影响。
• 食品表现：
  • 华宝股份（+24.04%）、*ST科迪（+9.38%）、爱普股份（+7.92%）涨幅居前。
  • 桃李面包（-11.04%）、安井食品（-10.63%）跌幅居后。

重要数据跟踪

• 白酒价格：
  • 贵州茅台、五粮液、泸州老窖等批价稳定。
  • 次高端酒中，国台、洋河、汾酒均价正增长，老白干酒销量高增117.8%。
• 食品价格：
  • 乳制品方面，生鲜乳价格微幅下跌，牛奶、酸奶零售价微幅上涨。
  • 妙可蓝多在双十一期间销售表现亮眼，尤其在天猫和京东平台。

公司动态

• 水井坊：推出“典藏国家宝藏（三星堆纪念版）”，市场建议零售价1699元/瓶，体现其高端化战略。
• 金徽酒：发布“金徽老窖·超长发酵”新品，计划进军华东市场。
• *ST科迪：涨停报于2.45元，显示市场对其恢复的信心。
• 伊利股份：前三季度销售费用率21.3%，经营性净现金流达124.2亿元。
• 贝因美：计划建设天津工厂，预计明年投产。
• 妙可蓝多：双十一期间销售增长显著，尤其在拼多多和京东表现突出。

重要事件

• 双十一表现：品牌酒企表现稳健，超15个千万级商家实现两位数增长。
• 行业动态：
  • 汾酒与格鲁吉亚推出“中格联名酒”，推动国际化。
  • 贵州珍酒新增1.1万吨产能，预计2021年总产能突破2万吨。
  • 五粮液推出“百斤五粮液·九龙坛（蓝）”，限量发售。

风险提示

• 疫情影响超预期。
• 白酒动销恢复不及预期。
• 食品安全风险。

投资建议

• 白酒：重点关注高端酒（如贵州茅台）和次高端酒（如古井贡酒、今世缘等）。
• 食品：关注食品工业化企业（如立高食品、南侨食品、海融科技等）和新业务增加α的标的（如妙可蓝多、千禾味业）。

附：投资评级说明

• 买入：相对于沪深300指数表现+20%以上。
• 增持：相对于沪深300指数表现+10%~+20%。
• 中性：相对于沪深300指数表现-10%~+10%。
• 减持：相对于沪深300指数表现-10%以下。

附：行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

总结

本报告指出，白酒板块在11月仍具备投资机会，主要催化剂包括股权激励预期和边际改善预期，12月则需关注经销商大会、股权激励落地及春节备货情况。食品板块短期回调，但中长期仍建议关注食品工业化及新业务增加α的标的。投资者应根据自身情况，结合市场动态和公司表现，合理配置投资组合。