20230804-华安期货-黑色金属周报_不锈钢_海外主权评级下调影响短暂_震荡上涨为主_13页_1mb

华安期货黑色金属周报总结

编制日期：2023/8/4

本报告分析了黑色金属市场，重点关注不锈钢和镍。作者为闫丰和刘德勇，其中闫丰拥有从业资格证号F0251054和咨询从业资格Z0001643，刘德勇的从业资格证号为F03094242，联系电话0551-62839752。

核心逻辑：

• 美国长期主权评级下调导致大宗商品市场短期大幅调整，不锈钢和镍价格受此影响下跌。
• 然而，周四夜盘显示盘面修复强劲，表明市场对不锈钢的基本面整体乐观，短期回调不改中期看涨趋势。
• 宏观政策支持力度大，各部委密集发布利好措施支持经济稳增长，这一点支撑大宗 commodity 市场整体看涨情绪。但市场信心不足，三季度经济增速预期存在不确定性，叠加商品基本面供需小幅过剩，导致多空博弈。
• 不锈钢需求旺季临近，市场信心提升，基本面矛盾不明显，预计短期偏强。

主要数据与分析：

• 宏观数据： 7月份中国制造业PMI为49.3%，较上月上升0.3个百分点，经济景气度小幅回升，但新订单和新出口订单指数仍处于收缩区间，显示需求疲软。
• 库存情况： 全国不锈钢总库存周环比上升1.9%，冷轧不锈钢库存上升3.01%，热轧略有下降；镍铁库存高位，预计印尼镍铁持续高产，下半年将进一步加剧过剩。
• 现货与价格： 不锈钢现货价格小幅回升，成交量回暖，但期货与现货价差显示波动；镍价受进口增加和供应过剩影响，预计累库加剧。
• 成本与利润： 不锈钢厂利润基本持平或微利，但基差变化反映市场调整；精炼镍进口盈亏处于亏损状态，中长期供应过剩风险高。

未来关注：

• 中国CPI指数、进出口数据及美国通胀数据可能对市场造成影响。
• 市场焦点应放在需求恢复力度、库存变化和政策效果上。

免责声明：本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。详细信息见原始报告。