20241118-紫金天风-黄金周报_跌出黄金坑__24页_2mb

2024年11月18日刘诗瑶分析指出：上周市场继续演绎特朗普交易逻辑，鲍威尔在美联储讲话中强调经济韧性并表态鹰派，导致市场宽松预期急剧降温。受此影响，美债收益率突破4.5%历史高点，伦敦黄金价格大跌4%，为自2021年6月以来最大单日跌幅。

分析师认为当前金价回调属短期技术性调整，主要受三大因素支撑：1. 美联储9月刚完成大幅降息50个基点，后续若通胀出现反复将仅暂停而非逆转宽松；2. 新任财政部长人选缺乏财政整顿立场；3. 历史经验表明经济强韧期的金价调整后往往继续上行。

具体数据方面：10月CPI维持温和改善，但居住类别CPI强势上行；核心CPI疲软，二手车价格受季节因素扰动；超级核心通胀边际放缓。预期美联储12月降息概率降至58.2%，最大幅度预期下修至145个基点。

美元指数走强带动全球风险资产下跌，铜金比降至349，显示大宗商品需求边际减弱。技术性看，金色比持续走低，黄金与美元及工业金属反向相关性明显提升。机构持仓显示SPDR黄金ETF持仓减少，但仍处于历史中位数偏低水平。

综合判断当下金价或进入高位震荡区间，中期需关注美联储政策走向与美国经济数据表现。报告预计未来一周金价可能维持调整结构，突破当前平台需配合实质性宽松信号。