20250826-东方金诚-黄金周报_美联储9月降息预期回升_带动金价上涨_12页_2mb

黄金市场分析总结

2025年8月18日至24日，受美联储9月降息预期升温和地缘政治因素影响，金价整体小幅上涨。

核心观点：
美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上释放鸽派信号，强调就业风险和通胀短期冲击，使市场普遍认为9月降息基本确定。降息预期推动美元和美债收益率下行，支撑金价上涨。

上周市场表现：

• 价格波动： COMEX黄金主力期货价格上涨1.05%至3417.20美元/盎司，沪金主力期货价格下跌0.31%至773.40元/克。
• 基差与内外盘价差： 全球黄金ETF持仓小幅减少；国内黄金T+D成交量环比下降；内外盘价差小幅收窄。

宏观因素：

1. 美联储政策： 会议纪要显示多数官员支持暂不降息，但鲍威尔明确称就业下行风险增加，9月降息预期大幅上升，TIPS收益率下跌10个基点至1.85%。
2. 经济数据： 美国8月制造业PMI超预期，但首次失业救济人数意外飙升，劳动力市场降温信号明确。
3. 地缘政治： 特朗普与普京通话试探俄乌和谈进展，关税政策冲击欧盟贸易，叠加中东局势紧张，避险情绪升温。

未来展望：
本周金价料将“偏强震荡”。9月降息幅度博弈、特朗普政府贸易政策不确定性以及地缘风险将继续支撑金价。

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注： 以上内容基于原文提炼，保留关键信息，未添加额外解释。