房地产行业周报：金九银十开局遇冷，5年期LPR保持不变_20页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2019年房地产行业周度表现，分析了行业及重点公司动态，评估了当前市场趋势，并给出投资建议与风险提示。

主要观点

• 市场走势：金九银十开局遇冷，房地产市场整体表现偏弱。
• 政策环境：中央加强农村宅基地管理，深圳限制产业用房二次转租，杭州对人才购房提供补贴。
• 利率调整：LPR改革后第二次报价，1年期利率下降5个基点至4.20%，5年期以上利率保持4.85%不变，符合分类调控预期。
• 宏观经济：美联储降息25个基点，香港金管局同步下调基准利率0.25厘。
• 投资建议：分析师倪一琛认为当前房地产板块具备低估值、高业绩保障和高股息的特性，建议增持。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数：137家
• 行业总市值：20657.85亿元
• 行业流通市值：16988.88亿元

一手房成交分析（19/08/09-19/08/15）

• 40个大中城市一手房合计成交面积457.05万方，环比增速-8.40%，同比增速9.21%。
• 一线城市环比增速-12.03%，同比增速-49.00%。
• 二线城市环比增速-14.81%，同比增速30.89%。
• 三线城市环比增速4.07%，同比增速28.55%。

二手房成交分析（19/08/09-19/08/15）

• 14个大中城市二手房合计成交面积105.99万方，环比增速-21.17%，同比增速-18.40%。
• 一线城市环比增速-15.28%，同比增速-50.41%。
• 二线城市环比增速-23.23%，同比增速17.22%。
• 三线城市环比增速-25.02%，同比增速2.70%。

库存分析（2019-08-15）

• 15个大中城市住宅可售面积合计5284.18万方，环比增速21.73%，去化周期28.56周。
• 一线城市可售面积环比增速50.57%，去化周期38.09周。
• 二线城市可售面积环比增速2.41%，去化周期21.34周。
• 三线城市可售面积环比增速-1.17%，去化周期26.45周。

重点城市推盘分析（9月9日至9月15日）

• 重点城市共开盘60个项目，合计推出房源9563套。
• 一线城市开盘1558套，占比16.29%。
• 开盘项目平均去化率74%，其中二线城市平均去化率81%。

投资建议

• 板块表现：当前房地产板块估值较低，具备高业绩保障和高股息特征，为优质投资标的。
• 推荐公司：行业龙头如万科、保利、融创中国；以及致力于降杠杆、提分红、优化内控的成长型公司如华夏幸福、旭辉控股集团。
• 预期走势：预计Q4及2020年Q1，融资分化和土地集中度提升将带动土地及销售市场复苏，板块整体有望反弹。
• 风险提示：三四线城市销售下行压力持续，流动性收紧可能对市场产生不利影响。

公司动态

• 华夏幸福：2018年激励计划解锁条件达成，限制性股票可解锁数量为1,863万股。
• 城投控股：股东减持股份，持股比例降至7.02%。
• 万科企业：1-6月营收增长，净利润增长，且有股份质押变动。
• 保利地产：物业境外上市事项获证监会核准。
• 绿地控股：收购家具村股权，完成100%控股。
• 龙光地产：上半年收入和利润大幅增长。
• 绿景中国地产：上半年收入和利润显著增长。
• 其他公司：如世荣兆业、泰禾集团、天健集团、万通地产等均有重要公告及业务动态。

结论

综合行业走势、政策变化及公司表现，房地产行业当前处于低估值、高业绩保障和高股息的有利位置，分析师对板块持乐观态度，建议增持。然而，需关注三四线城市销售压力及流动性风险，这些因素可能影响板块的进一步表现。