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基础化工与石油石化行情复盘及投资机会展望

核心要点

1. 基础化工复盘

• 2014-2016年期间，基础化工板块多数时间跑赢沪深300指数。
• 分板块：化学原料、化学纤维、橡胶、塑料表现优异，特别是化学纤维板块。
• 分市值：小市值（＜100亿）公司表现优于大盘，大市值公司表现较差。

2. 石油石化复盘

• 截至2014-2016年，石油石化板块多数时间跑输沪深300指数。
• 分板块：炼油化工板块表现相对稳健。
• 分市值：小市值公司多数时间占优，但大市值公司抗风险能力强。

3. 相关标的：

• 基础化工：
  • 化学原料：宝丰能源（成本控制优异，产业链配套）、卫星化学（乙烷裂解龙头）。
  • 化学纤维：桐昆股份、新凤鸣（长丝需求边际修复，印尼炼化项目布局）。
• 石油石化：
  • 高分红低风险：中国海油、中国石油、中国石化。
  • 成长空间：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化。

4. 风险提示

• 地缘政治干扰油价（如OPEC+供应计划调整）。
• 宏观经济放缓、新能源替代风险。
• 原材料价格波动、项目推迟投产、研发不及预期。