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沪铜市场分析总结（2022年4月29日）

核心内容概述

2022年4月29日，华融期货发布的“资讯纵横”栏目中，对沪铜市场进行了综合分析。整体来看，铜价在当日维持区间震荡态势，市场情绪较为谨慎，主要受国内外经济形势、供需变化及政策影响。

主要观点

1. 国内政策与市场预期

• 保供稳价措施：中国有色金属工业协会表示，将加强对大宗商品的保供稳价工作，强化行业自律，以稳定市场预期，防范部分金属的恶意炒作和非理性波动。
• 镍期货国际化：协会将推动建立多元化战略性矿产资源储备体系，并探索镍期货国际化方案，以促进更合理的国际定价机制。
• 经济刺激政策预期：尽管国内疫情管控措施趋严，但市场仍预期政府将出台经济刺激政策，以支持经济复苏，这对铜价形成一定支撑。

2. 供应与进出口情况

• 铜精矿进口增长：一季度我国铜精矿进口实物量达635万吨，同比增长6.7%，显示铜矿供应有所增加。
• 铜材进口增长：未锻轧铜及铜材进口量为147.3万吨，同比增长2.6%，表明国内对铜材的需求保持稳定。
• 矿山运营受阻：秘鲁Las Bambas铜矿因社区抗议问题暂停运营，短期内可能影响全球铜供应，但恢复时间尚不明确。

3. 国内经济与市场表现

• 国内疫情管控：严格的疫情管控措施引发市场对国内经济能否完成全年目标的担忧，尤其对出口、消费和生产环节造成干扰。
• 铜价走势：当日沪铜主力合约小幅上涨50元/吨，涨幅0.07%，现货市场成交清淡，升水有所上涨。

4. 外部经济影响

• 美国经济数据：美国第一季度GDP意外下降1.4%，为1984年以来最差表现，引发对全球经济放缓的担忧，可能打压金属需求。
• 全球需求预期：经济放缓背景下，全球铜需求增长预期受到抑制，对铜价形成下行压力。

关键信息

今日铜价表现

• 上海金属网1#电解铜报价为73840-74020元/吨，均价73930元/吨，较前交易日下跌75元/吨。
• 对2205合约报升300-420元/吨，沪铜主力合约小涨50元/吨，涨幅0.07%。
• 现货市场成交清淡，升水较上交易日上涨55元/吨，平水铜主流升310元，升水铜报货量少，与平水铜价差约70元。

后市展望

• 中期铜价偏向乐观：尽管短期面临经济放缓和疫情管控带来的不确定性，但国内低库存、经济刺激政策预期及疫情后需求回升，对铜价形成支撑。
• 区间震荡为主：铜价可能在短期内维持区间震荡，向上驱动仍需观察经济数据和政策动向。

风险提示

• 市场波动风险：铜价受多种因素影响，包括经济数据、政策变化、矿山供应及疫情发展，存在较大波动风险。
• 信息参考性：本报告为华融期货投顾人员的独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 免责声明：华融期货不保证信息的准确性和完整性，亦不承担因使用本报告而产生的任何责任。

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