20260605-华宝期货-铝锭_出口需求对冲内需疲软_价格区间震荡_1页_214kb

铝锭市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年6月5日铝锭市场的整体走势与影响因素，指出当前铝价呈现区间震荡态势，主要受出口需求与内需疲软的双重影响。

市场表现

• 昨日沪铝走势：偏弱调整，价格波动较小。
• 宏观环境：中东局势持续不稳定，地缘政治风险上升，对市场情绪形成压制。
• 基本面：
  • 本周国内电解铝产量小幅下滑。
  • 铝水比例环比回升0.12个百分点，显示下游铝水需求尚可。
  • 下游加工龙头企业开工率为64%，环比微降0.1个百分点，各细分板块表现分化。
    • 原生铝合金开工率微增1.2个百分点至59.4%。
    • 铝板带开工率微降0.2个百分点至72.0%。
    • 铝线缆与铝型材开工率分别维持在68.0%和57.6%。
  • 铝绞线出口大幅增加，支撑铝线缆开工率。
  • 国内电解铝锭库存于6月4日为137.5万吨，较周一减少1.1万吨，较上周四减少2.5万吨，去化速度偏慢。

主要观点

• 价格预期：预计短期铝价将维持区间震荡，缺乏明显上行动力。
• 支撑因素：海外铝锭供需缺口为铝价提供支撑，国内库存有所下降但去化力度不足，限制了价格上行空间。
• 关键驱动：出口需求强劲对冲了内需疲软，成为当前市场的重要支撑。

后期关注重点

1. 国内库存去化：是否加速将是判断铝价能否突破震荡区间的重要指标。
2. 地缘政治：中东局势变化及美伊协议是否正式签署，将对全球铝市场产生重要影响。
3. 美联储政策：利率路径的进一步明确可能影响全球资本流动及大宗商品价格。
4. 产能规范：国内是否进一步规范电解铝产能运行，将对供给端产生深远影响。

风险因素

• 宏观预期变动：若经济数据或政策出现转向，可能影响市场情绪。
• 地缘政治危机：冲突升级可能引发供应链扰动，影响铝价走势。
• 矿端复产：铝土矿供应恢复情况将直接影响成本及铝价。
• 消费释放：若下游需求未能有效释放，可能拖累铝价表现。

重要声明

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