20221009-华泰期货-铁矿石月报_供需双增库存降_节后存补库需求_7页_919kb

黑色建材组研究报告总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析了9月及10月铁矿石市场供需情况、库存变化及价格走势。报告指出，9月铁矿石供需双增，但由于需求增幅更大，导致港口库存显著下降。10月作为传统旺季，铁矿石价格预计将震荡偏强，长期则将跟随钢材走势。

主要观点

• 9月市场表现：铁矿石价格企稳反弹，主要得益于下游需求的环比好转及钢厂复产的推动。
• 供需分析：9月全球发运量回升，但澳巴发运量下降，非主流发运量有所增加。钢厂开工率和产能利用率均提升，铁水产量持续增长，需求增幅大于供给。
• 库存变化：9月底45港进口铁矿库存降至12961.85万吨，为历史同期最低水平。钢厂库存因节前未补库而偏低，节后补库需求较强。
• 价格预测：短期铁矿石价格震荡偏强，长期则受钢材市场影响。

关键信息

一、市场数据

• 9月铁矿石主力合约：2301收盘价721.5元/吨，环比上涨5.33%。
• 钢厂开工率：10月初为83.5%，环比增加0.69%，同比上涨5.98%。
• 钢厂盈利率：51.52%，环比持平，同比去年下降35.06%。
• 日均铁水产量：239.94万吨，环比下降0.28万吨，同比增加25.64万吨。
• 45港库存：9月底为12961.85万吨，周环比下降113.79万吨。
• 库存结构：澳矿5889.56万吨，巴西矿4557.29万吨，贸易矿7872.86万吨，球团564.25万吨，精粉915.31万吨，块矿2007.39万吨，粗粉9474.9万吨。

二、供需动态

• 供应端：9月底全球发运量3169.3万吨，周环比下降63.7万吨。其中，澳洲和巴西发运量均下降，非主流发运量上升。
• 需求端：钢厂复产及国庆补库推动铁矿需求增加，铁水产量维持高位。
• 补库需求：节后钢厂存在刚性补库需求，预计推动铁矿价格震荡偏强。

三、策略建议

• 单边策略：震荡偏强
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均未提及

四、风险提示

• 钢厂复产及补库情况
• 钢厂利润水平
• 旺季需求强度
• 粗钢压产政策

图表信息

• 图1至图10：展示铁矿石价格走势、期现价差、供需对比、库存变化等关键指标。
• 图11至图15：反映中国铁矿石进口量及来源分布。
• 图16至图18：展示铁矿石消费量及同比增速。
• 图19至图21：分析铁矿石库存季节性变化及主力合约月间差。

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  邮箱：wanghai tao@htfc.com
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