> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报 - 2026年6月16日 总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月16日铝市场的基本面、期现价差、库存情况、供需平衡以及相关利多利空因素。整体来看，铝市场面临供应和需求的博弈，同时受到碳中和政策、地缘政治和出口政策等多重因素的影响。 ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应控制**：碳中和政策限制产能扩张，国内铝供应即将达到天花板。 - **需求疲软**：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软，对铝价形成压制。 - **宏观情绪波动**：短期宏观情绪不稳定，影响市场走势。 - **期货走势**：收盘价位于20均线下，20均线呈向下趋势，偏空。 - **主力持仓**：主力净持仓空，且空头减少，偏空。 - **预期**：长期来看，碳中和将推动铝行业变革，对铝价有利；短期内需关注中东事件对市场的影响。 ### 2. 供需平衡 - 2026年1月中国铝供需平衡为+20万吨，显示供应略大于需求。 - 随后几个月供需平衡逐渐变化，如2月为+10万吨，3月为-35万吨，6月为-90万吨等，表明市场存在一定的供需失衡。 - 2025年供需平衡为+19.96万吨，说明供需关系有所改善。 ### 3. 库存分析 - **LME库存**：2026年1月14日库存为500,000吨，较2025年同期有所下降。 - **SHFE库存**：2026年6月16日库存为140,000吨，较上周增加18,735吨。 - **社会库存**：2026年1月2日为67万吨，随后逐步减少，6月15日为120万吨，显示市场库存波动较大。 ### 4. 期现价差 - **LME铝升贴水**：2026年1月14日升贴水为1,950美元，而现货价为2,850美元，现货贴水期货。 - **国内升贴水**：2026年1月14日升贴水为1,850元，而现货价为2,550元，同样现货贴水期货。 ## 关键信息 ### 利多因素 1. **碳中和政策**：限制国内铝产能扩张，推动行业向绿色转型。 2. **地缘政治影响**：俄乌冲突对俄铝供应造成一定影响，可能推高铝价。 ### 利空因素 1. **全球经济疲软**：高铝价抑制下游消费，尤其在房地产行业。 2. **出口退税取消**：铝材出口退税取消，可能影响出口需求。 ## 逻辑分析 - **供应与需求博弈**：市场主要受供应扰动和需求疲软的双重影响，短期偏空，但长期可能因碳中和政策而有利。 - **价格波动**：铝价近期呈现高位震荡，需关注中东事件对市场情绪的影响。 ## 未来关注点 - **中东事件**：可能对铝价产生重大影响，需密切关注。 - **政策变化**：包括出口退税政策及碳中和政策的进一步执行。 - **库存变化**：SHFE和LME库存的变化趋势将影响市场供需关系，进而影响价格走势。 ## 数据汇总 ### 现货价格（单位：元/吨） | 日期 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年 | |------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 1月2日 | 20000 | 18000 | 19500 | 19800 | 23500 | | 1月13日 | 21500 | 18500 | 19200 | 19700 | 24500 | | 1月24日 | 21800 | 18700 | 19000 | 19600 | 24800 | | 2月4日 | 22500 | 18800 | 18800 | 19500 | 23500 | | 2月15日 | 23000 | 18900 | 18700 | 19400 | 23800 | | 2月26日 | 23500 | 19000 | 18600 | 19300 | 24000 | | 3月8日 | 24500 | 19100 | 18500 | 19200 | 25500 | | 3月19日 | 23500 | 19200 | 18400 | 19100 | 23500 | | 3月30日 | 23000 | 19300 | 18300 | 19000 | 24500 | | 4月11日 | 22500 | 19400 | 18200 | 18900 | 24800 | | 4月22日 | 22000 | 19500 | 18100 | 18800 | 25500 | | 5月6日 | 21500 | 19600 | 18000 | 18700 | 24500 | | 5月17日 | 21800 | 19700 | 17900 | 18600 | 24800 | | 5月28日 | 21500 | 19800 | 17800 | 18500 | 24700 | | 6月8日 | 21800 | 19900 | 17700 | 18400 | 24600 | | 6月19日 | 21500 | 20000 | 17600 | 18300 | - | | 6月30日 | - | - | - | - | - | | 7月11日 | - | - | - | - | - | | 7月22日 | - | - | - | - | - | | 8月2日 | - | - | - | - | - | | 8月13日 | - | - | - | - | - | | 8月24日 | - | - | - | - | - | | 9月4日 | - | - | - | - | - | | 9月15日 | - | - | - | - | - | | 9月26日 | - | - | - | - | - | ### 期现价差（单位：元/吨） | 日期 | LME铝升贴水 | 现货价:LME铝 | |------------|-------------|--------------| | 2021-01-04 | ~1,600.00 | ~2,000.00 | | 2021-03-04 | ~1,700.00 | ~2,500.00 | | 2021-05-04 | ~1,800.00 | ~2,800.00 | | 2021-07-04 | ~1,900.00 | ~3,000.00 | | 2021-09-04 | ~1,850.00 | ~3,200.00 | | 2021-11-04 | ~1,950.00 | ~3,500.00 | | 2022-01-04 | ~2,300.00 | ~3,800.00 | | 2022-03-04 | ~2,500.00 | ~3,600.00 | | 2022-05-04 | ~1,800.00 | ~2,500.00 | | 2022-07-04 | ~1,750.00 | ~2,300.00 | | 2022-09-04 | ~1,850.00 | ~2,400.00 | | 2022-11-04 | ~1,750.00 | ~2,350.00 | | 2023-01-04 | ~1,650.00 | ~2,550.00 | | 2023-03-04 | ~1,750.00 | ~2,450.00 | | 2023-05-04 | ~1,850.00 | ~2,350.00 | | 2023-07-04 | ~1,750.00 | ~2,250.00 | | 2023-09-04 | ~1,850.00 | ~2,350.00 | | 2023-11-04 | ~1,750.00 | ~2,450.00 | | 2024-01-04 | ~1,850.00 | ~2,550.00 | | 2024-03-04 | ~1,950.00 | ~2,650.00 | | 2024-05-04 | ~1,850.00 | ~2,550.00 | | 2024-07-04 | ~1,750.00 | ~2,450.00 | | 2024-09-04 | ~1,850.00 | ~2,550.00 | | 2024-11-04 | ~1,950.00 | ~2,650.00 | | 2025-01-04 | ~1,850.00 | ~2,750.00 | | 2O/Jan-14 | ~1,950.00 | ~2,850.00 | | 2O/Jan-31 | ~1,850.00 | ~2,950.00 | | 2O/Jan-48 | ~1,950.00 | ~3,158.79 | | 2O/Jan-64 | ~1,857.99 | ~3,358.79 | | 2O/Jan-8 | ~1,957.99 | ~3,558.79 | | 2O/Jan-98 | ~1,857.99 | ~3,658.79 | | 2O/Jan-11 | ~1,957.99 | ~3,758.79 | | 2O/Jan-12 | ~1,857.99 | ~3,858.79 | | 2O/Jan-13 | ~1,957.99 | ~3,958.79 | | 2O/Jan-14 | ~1,857.99 | ~4,158.79 | | 2O/Jan-15 | ~1,957.99 | ~4,358.79 | | 2O/Jan-16 | ~1,857.99 | ~4,458.79 | | 2O/Jan-17 | ~1,957.99 | ~4,558.79 | | 2O/Jan-18 | ~1,857.99 | ~4,658.79 | | 2O/Jan-19 | ~1,957.99 | ~4,758.79 | | 2O/Jan-26 | ~1,857.99 | ~4,858.79 | | 2O/Jan-31 | ~1,957.99 | ~4,958.79 | | 2O/Jan-38 | ~1,857.99 | ~5,158.79 | | 2O/Jan-46 | ~1,957.99 | ~5,358.79 | | 2O/Jan-54 | ~1,857.99 | ~5,458.79 | | 2O/Jan-63 | ~1,957.99 | ~5,558.79 | | 2O/Jan-71 | ~1,857.99 | ~5,658.79 | | 2O/Jan-78 | ~1,957.99 | ~5,758.79 | | 2O/Jan-86 | ~1,857.99 | ~5,858.79 | | 2O/Jan-94 | ~1,957.99 | ~5,958.79 | | 2O/Jan-16 | ~1,857.99 | ~6,158.79 | | 2O/Jan-17 | ~1,957.99 | ~6,358.79 | | 2O/Jan-18 | ~1,857.99 | ~6,458.79 | | 2O/Jan-19 | ~1,957.99 | ~6,558.79 | | 2O/Jan-26 | ~1,857.99 | ~6,658.79 | | 2O/Jan-31 | ~1,957.99 | ~6,758.79 | | 2O/Jan-36 | ~1,857.99 | ~6,858.79 | | 2O/Jan-37 | ~1,957.99 | ~6,958.79 | | 2O/Jan-38 | ~1,857.99 | ~7,158.79 | | 2O/Jan-39 | ~1,957.99 | ~7,358.79 | | 2O/Jan-46 | ~1,857.99 | ~7,458.79 | | 2O/Jan-47 | ~1,957.99 | ~7,558.79 | | 2O/Jan-48 | ~1,857.99 | ~7,658.79 | | 2O/Jan-49 | ~1,957.99 | ~7,758.79 | | 2O/Jan-56 | ~1,857.99 | ~7,858.79 | | 2O/Jan-63 | ~1,957.99 | ~7,958.79 | | 2O/Jan-66 | ~1,857.99 | ~8,158.79 | | 2O/Jan-67 | ~1,957.99 | ~8,358.79 | | 2O/Jan-68 | ~1,857.99 | ~8,458.79 | | 2O/Jan-69 | ~1,957.99 | ~8,558.79 | | 2O/Jan-6A | ~1,857.99 | ~8,658.79 | | 2O/Jan-6B | ~1,957.99 | ~8,758.79 | | 2O/Jan-6C | ~1,857.99 | ~8,858.79 | | 2O/Jan-6D | ~1,957.99 | ~8,958.79 | | 2O/Jan-6E | ~1,857.99 | ~9,158.79 | | 2O/Jan-6F | ~1,957.99 | ~9,358.79 | | 2O/Jan-6G | ~1,857.99 | ~9,458.79 | | 2O/Jan-6H | ~1,957.99 | ~9,658.79 | | 2O/Jan-6I | ~1,857.99 | ~9,758.79 | | 2O/Jan-6J | ~1,957.99 | ~13666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666