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报告摘要

金属产业期现日报总结（2026年6月16日）

一、锡产业

核心内容

现货价格：SMM 1#锡现值为424,550元/吨，较前值上涨3.62%；长江1#锡现值为425,050元/吨，上涨3.62%。
升贴水：SMM 1#锡升贴水为850元/吨，与前值持平；LME 0-3升贴水为-366美元/吨，较前值微涨0.27%。
进口盈亏：进口盈亏为1292.24元/吨，较前值下降45.63%。
月间价差：2607-2608价差为-940元/吨，2608-2609价差为-730元/吨，2609-2610价差为-830元/吨，2610-2611价差为-1160元/吨。
基本面数据：
- 4月锡矿进口量为15,720吨，环比下降15.04%。
- 4月SMM精锡产量为14,670吨，环比下降1.87%。
- 4月精炼锡进口量为2,802吨，环比下降14.76%。
- 4月精炼锡出口量为2,109吨，环比下降3.74%。
- 印尼3月精锡出口量为4,660吨，环比上升19.49%。
- 40%锡精矿均价为408,050元/吨，环比上升3.78%。
- 云南40%锡精矿加工费为0元/吨，环比下降100%。
库存变化：
- SHEF库存为10,071吨，环比下降18.51%。
- 社会库存为10,692吨，环比下降21.41%。
- SHEF仓单为9,621吨，环比下降0.39%。
- LME库存为8,775吨，环比下降0.85%。

主要观点

市场情绪全面修复，因美伊协议签署及伊朗暂停军事行动。
锡基本面偏强，供应端扰动短期难以解决，下游采购意愿回暖。
建议多单继续持有，关注美伊谈判进展及科技股走势。
供需紧平衡下，锡价具备中长期配置价值。

二、铝合金产业

核心内容

现货价格：SMM ADC12现货价格为24,200元/吨，华东、华南、西南地区价格分别上涨0.41%、0.41%、0.83%。
月均价：江西保太网ADC12月均价为22,983元/吨，较前值下降2.81%。
价差：ADC12-A00价差为-530元/吨，环比下降17.19%。
月间价差：2606-2607价差为10元/吨，2607-2608价差为-110元/吨，2608-2609价差为-5元/吨。
基本面数据：
- 5月再生铝合金锭产量为50.8万吨，环比下降14.91%。
- 5月原生铝合金锭产量为30.1万吨，环比上升7.12%。
- 5月废铝产量为77.6万吨，环比下降0.67%。
- 4月未锻轧铝合金锭进口量为7.35万吨，环比下降12.91%。
- 4月未锻轧铝合金锭出口量为4.63万吨，环比上升68.98%。
开工率：
- 再生铝合金锭开工率为46.61%，环比下降10.37%。
- 原生铝合金锭开工率为56.44%，环比上升4.19%。
库存变化：
- 再生铝合金锭社会库存为2.97万吨，环比下降10.27%。
- 上期所仓单库存为3.64万吨，环比下降7.38%。
- 再生铝合金厂区成品库存为14.4万吨，环比下降5.88%。
- 再生铝合金厂区原料库存为24.0万吨，环比下降13.67%。
- 佛山日度库存为15,707吨，环比下降2.34%。
- 宁波日度库存为9,701吨，环比下降0.89%。
- 无锡日度库存为116吨，环比持平。

主要观点

ADC12现货重心小幅上移，相对原铝展现出抗跌韧性。
成本端支撑逻辑未变，税务监管导致缺票约束。
供应端收缩信号持续强化，再生铝企业开工率下降。
库存持续去库，验证供应紧张。
需求端延续淡季，汽车产销量下滑。
短期预计维持22,800-23,800元/吨区间偏强震荡，可关注多AD空AL的套利机会。

三、铝产业链

核心内容

现货价格：SMM A00铝现值为24,130元/吨，环比下降0.04%。
升贴水：SMM A00铝升贴水为-30元/吨，环比下降50元/吨。
比价和盈亏：
- 电解铝进口盈亏为-5,079元/吨，环比上升137元/吨。
- 氧化铝进口盈亏为-6.74元/吨，环比上升7.50元/吨。
- 沪伦比值为6.84，环比持平。
月间价差：
- AL 2606-2607价差为-165元/吨，AL 2607-2608价差为-65元/吨，AL 2608-2609价差为-40元/吨。
- AO 2606-2609价差为-129元/吨。
基本面数据：
- 5月氧化铝产量为726.5万吨，环比上升2.89%。
- 5月国内电解铝产量为386.4万吨，环比上升3.82%。
- 5月海外电解铝产量为232.61万吨，环比上升3.79%。
- 4月电解铝进口量为26.54万吨，环比上升4.09%。
- 4月电解铝出口量为1.56万吨，环比上升6.35%。
开工率：
- 氧化铝开工率为74.76%，环比上升2.88%。
- 铝型材开工率为55.8%，环比下降3.13%。
- 铝线缆开工率为68.6%，环比上升0.88%。
- 铝板带开工率为71.6%，环比下降0.56%。
- 铝箔开工率为72.9%，环比下降0.55%。
- 原生铝合金开工率为59.4%，环比持平。
库存变化：
- 中国电解铝社会库存为129万吨，环比下降5.15%。
- 中国铝棒社会库存为15.10万吨，环比下降2.27%。
- 电解铝厂氧化铝库存为341.99万吨，环比上升0.07%。
- 氧化铝厂内库存为123.74万吨，环比上升1.29%。
- 氧化铝港口库存为76.8万吨，环比上升18.15%。
- 上期所仓单库存为41.48万吨，环比下降1.36%。
- LME铝库存为31.95万吨，环比下降0.13%。

主要观点

铝价受霍尔木兹海峡开放影响承压，夜盘伦铝一度跌逾5%。
宏观层面，美国CPI数据走强，非农就业数据超预期，市场为美联储加息定价。
中东局势缓和，地缘风险溢价弱化。
海外铝库存持续去化，国内社会库存加速去库。
铝价短期在23,600-24,600元/吨区间震荡蓄势，趋势性突破需观察去库持续性。

四、铜产业

核心内容

现货价格：SMM 1#电解铜现值为105,815元/吨，环比上涨1.05%。
升贴水：SMM 1#电解铜升贴水为45元/吨，环比上涨15元/吨。
广东电解铜现值：105,810元/吨，环比上涨1.05%。
广东电解铜升贴水：210元/吨，环比下降30元/吨。
湿法铜现值：105,770元/吨，环比上涨1.05%。
湿法铜升贴水：-15元/吨，环比上涨5元/吨。
精废价差：3,069元/吨，环比上涨278.07元/吨。
LME 0-3：-52.67美元/吨，环比下降18.18元/吨。
进口盈亏：56元/吨，环比上升252.65元/吨。
沪伦比值：7.69，环比下降0.01。
洋山铜溢价：59美元/吨，环比持平。
月间价差：
- 2606-2607价差为20元/吨，2607-2608价差为-100元/吨，2608-2609价差为30元/吨。
基本面数据：
- 5月电解铜产量为116.94万吨，环比下降0.81%。
- 4月电解铜进口量为27.05万吨，环比上升15.27%。
- 4月电解铜出口量为0.82万吨，环比下降42.93%。
- 4月进口铜精矿指数为-119.84美元/吨，环比下降6.01美元/吨。
- 4月国内主流港口铜精矿库存为67.05万吨，环比下降3.98万吨。
- 电解铜制杆开工率为67.47%，环比上升1.60%。
- 再生铜制杆开工率为13.05%，环比下降2.28%。
库存变化：
- 境内社会库存为20.77万吨，环比下降10.86%。
- 保税区库存为5.61万吨，环比上升16.15%。
- SHFE库存为18.82万吨，环比上升11.05%。
- LME库存为36.16万吨，环比下降0.69%。

主要观点

美伊局势缓和，市场风险偏好回暖，铜价偏强运行。
期货价格大幅上涨，但消息未能支撑持续上涨。
供应端存在过剩，出清后仍可能保持充裕。
需求端未明显好转，高库存和累库压力导致现货价格缓慢下滑。
期货多头强势，需注意仓位管理。
主力关注104,000-105,000元/吨支撑。

五、锌产业

核心内容

现货价格：SMM 0#锌锭现值为24,750元/吨，环比上涨1.62%。
升贴水：-45元/吨，环比下降5元/吨。
广东0#锌锭现值：24,750元/吨，环比上涨1.64%。
广东升贴水：-45元/吨，环比持平。
LME 0-3：-18.96美元/吨，环比下降12.97美元/吨。
进口盈亏：-4,063元/吨，环比下降62.37元/吨。
沪伦比值：6.90，环比下降0.01。
硅片产量：12.53 GW，环比上升4.85%。
多晶硅产量：2.38万吨，环比上升3.03%。
库存变化：
- 多晶硅库存为28.80万吨，环比下降2.37%。
- 硅片库存为27.45 GW，环比上升4.29%。
- 多晶硅仓单为11,860手，环比上升0.68%。

主要观点

锌价低位反弹，但需求端韧性不足。
供应端矿冶失衡与内外失衡尚未有效平衡。
国产锌矿TC下降至负数，支撑锌价底部。
期货多头强势，但需注意仓位管理。
主力关注24,000-24,500元/吨支撑。

六、工业硅产业

核心内容

现货价格：华东通氧SI5530工业硅现值为9,150元/吨，环比持平。
基差：通氧SI5530基差为480元/吨，环比上升18.52%。
月间价差：
- 主力合约价差为8,670元/吨，环比下降0.86%。
- 当月-连一价差为-55元/吨，环比持平。
- 连一-连二价差为-45元/吨，环比持平。
- 连二-连三价差为-40元/吨，环比上升11.11%。
- 连三-连四价差为-35元/吨，环比上升30.00%。
基本面数据：
- 全国工业硅产量为33.13万吨，环比上升3.66%。
- 新疆工业硅产量为21.22万吨，环比上升2.36%。
- 云南工业硅产量为1.75万吨，环比上升6.71%。
- 四川工业硅产量为0.55万吨，环比上升147.73%。
- 全国开工率为41.22%，环比上升2.69%。
- 有机硅DMC产量为21.21万吨，环比上升15.46%。
- 多晶硅产量为9.10万吨，环比上升4.60%。
- 工业硅出口量为6.94万吨，环比上升2.29%。
库存变化：
- 新疆厂库库存为11.87万吨，环比上升0.42%。
- 云南厂库库存为3.15万吨，环比上升0.64%。
- 四川厂库库存为2.31万吨，环比持平。
- 社会库存为56万吨，环比持平。
- 仓单库存为15.24万吨，环比上升0.08%。
- 非仓单库存为40.76万吨，环比下降0.03%。

主要观点

工业硅现货企稳，期货承压回落。
供应小幅增长，但需求端尚未明显改善。
期货高于现货，套利窗口打开。
价格区间参考【8,300-9,300】元/吨，关注产能出清、环保及成本端波动的影响。
短期可参与买现货抛盘面的套利机会。

七、镍产业

核心内容

现货价格：SMM 1#电解镍现值为136,300元/吨，环比上涨0.37%。
金川镍现值：137,300元/吨，环比上涨0.37%。
金川镍升贴水：1,650元/吨，环比下降5.71%。
进口镍现值：135,300元/吨，环比上涨0.45%。
进口镍升贴水：-350元/吨，环比持平。
LME 0-3：-216美元/吨，环比上涨5美元/吨。
期货进口盈亏：-1,287元/吨，环比上升214元/吨。
沪伦比值：7.57，环比上升0.13%。
电积镍成本：
- 一体化MHP生产电积镍成本为180,149元/吨，环比上升13.29%。
- 一体化高冰镍生产电积镍成本为154,737元/吨，环比上升2.50%。
- 外采硫酸镍生产电积镍成本为160,866元/吨，环比上升0.03%。
新能源材料价格：
- 电池级硫酸镍均价为33,610元/吨，环比上升0.03%。
- 电池级碳酸锂均价为170,500元/吨，环比持平。
- 硫酸钴均价为89,250元/吨，环比下降0.83%。
月间价差：
- 2606-2607价差为100元/吨，2607-2608价差为-510元/吨，2608-2609价差为-440元/吨。
供需和库存：
- 中国精炼镍产量为33,751吨，环比下降4.25%。
- 精炼镍进口量为35,483吨，环比上升85.20%。
- SHFE库存为94,375吨，环比上升7.65%。
- 社会库存为126,622吨，环比上升5.12%。
- 保税区库存为1,700吨，环比持平。
- LME库存为274,932吨，环比下降0.00%。
- SHFE仓单为93,143吨，环比下降0.01%。