20141107-大华继显-市场消息_港股窄幅波动_观望情绪浓厚_11页_1mb

市場動態總結

核心內容

• 港股表現：港股連續第四日下跌，恒指高開後回落，收市跌54點至23640點，國指跌57點至10564點。市場觀望情緒濃厚，等待周五公布的美國10月就業數據及滬港通開通時間表。
• 技術分析：恒指下試10天線支持，關鍵支持位為23500點，若失守將影響升勢；國指已失守10天線，下一支持位為20天線（約10446點）。
• 投資策略：市場情緒保守，投資者觀望美國就業報告及滬港通動向。部分股份表現異動，包括較高成交及價格波動。

主要觀點

佐丹奴國際（709）

• 財務表現：2014年第3季同店銷售下跌6%，銷量同比下跌4%至1,283百萬港元。毛利率下跌2.3個百分點至57.9%。
• 營運狀況：受租金上升及競爭加劇影響，營運去槓桿化持續，但預期2015年起有所緩解。
• 盈利預測：2014至2016年純利預測分別下調11.6%、9.8%、8.5%。維持「持有」評級，目標價4.02港元，入市價3.50港元。
• 風險因素：銷售放緩、國際品牌競爭、電商壓力。

技術分析

• 華能新能源 (958)：形成射擊之星形態，預期股價可能下破2.73港元，再測試2.59港元。
• 中國人壽 (2628)：股價在23.00港元附近波動，預期測試21.60港元支持位，若失守將下試21.00港元。
• ASM Pacific (522)：股價可能測試76.10港元支持位，若失守將下試72.10港元。

關鍵信息

市場動態

• 港股成交：總成交回落至583億港元，上升股份643隻，下跌股份734隻。
• 異動股份：包括必美宜（+41.5%）、嘉里物流聯網（+0.5%）、香港電視（+28.6%）等。
• 行業動態：核電股因核安全法預期2016年出台而表現活躍。
• 企業業績：聯想中期純利升20.8%，收入升12.4%；華能國電配售H股，籌資逾31億港元。
• 經濟數據：美國10月非農就業人口變動預期225K，中國10月出口年比升10.6%，進口年比升5.0%。

估值與財務數據

• 財務指標：淨營業額、息税折旧摊销前利润、經營利潤、純利等均有所下降。
• 盈利預測：2014年純利預測為406百萬港元，2015年預測為478百萬港元，2016年預測為557百萬港元。
• 市場預期：預期市盈率13.3倍，市賬率2.0倍，股息收益率6.3%。

投資建議

• 評級：維持「持有」評級。
• 目標價：4.02港元，潛在升幅+1.4%。
• 風險提示：銷售進一步放緩、國際品牌競爭、電商壓力。

市場評級

• 評級：持有
• 目標價：4.02港元
• 潛在升幅：+1.4%
• 評級理由：公司現金充裕，股息收益率高，但盈利預測下調，需觀望銷售改善及營運去槓桿化緩解。

股價表現

• 股價變動：過去3個月股價下跌11.8%，過去一年下跌44.8%，至今下跌42.9%。
• 52週高位/低位：7.28/3.86港元
• 股東結構：周大福持股25.0%

技術分析圖表

• 走勢圖：顯示恒指窄幅波動，接近關鍵支持位。
• 銷售明細：反映各市場銷售情況。
• 庫存週轉日數：顯示庫存週轉改善，但仍有折扣壓力。

投資者注意事項

• 披露聲明：報告由UOB Kay Hian Pte Ltd準備，不構成買賣邀請或建議。
• 保密條款：報告為機密，未經許可不得公開或發佈。
• 法律責任：報告內容僅供參考，不承擔任何法律責任。

獨家資料來源

• 來源：佐丹奴國際、彭博、大華繼顯、HKETNet等。
• 網站：www.baogaoba.xyz，提供市場動態及投資資料。