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港股市場總結

核心內容

港股市場在2018年初表現強勁，恒指與國指持續創新高，市場氣氛熱絡。港股通資金淨流入132億元，成為推動大市上漲的重要因素。市場活動逐步恢復，券商財務表現優於預期，尤其是中信證券、海通證券及華泰證券等大型券商。然而，行業監管政策依然嚴格，投資者對券商股的評級維持「與大市一致」。

主要觀點

• 港股表現：恒指上周五收市升292點至31,412點，國指升173點至12,468點。市場成交熱絡，周內表現強勁，並出現板塊輪動現象，國際金融股、內銀股及內險股先後表現強勢。
• 美股與港股ADR：美股因零售銷售數據優於預期及大型銀行盈利表現良好而創下新高，港股ADR同步上升，預示港股有挑戰歷史新高的潛力。
• 券商財務數據：中國券商12月財報表現優於預期，中信證券及海通證券純利同比增長13%及77%，而中國銀河因業務結構問題，盈利同比下降24%。
• 投資建議：中信證券被視為首選股，因其業務多元化、機構客戶眾多，且受政策影響較小。其他券商如華泰證券表現優異，但整體行業缺乏強勁催化劑。
• 市場情緒：市場情緒樂觀，估值處於歷史低位，有利於2018年首季行業景氣改善。然而，投資者仍需謹慎對待後市的政策風險。

關鍵資訊

市場表現

• 恒指：收市價31,412點，週升約1.4%，年初至今升5.0%
• 國指：收市價12,468點，週升1.4%，年初至今升6.5%
• 港股通資金：全周淨流入132億元，成為大市上升動力之一
• 港股通餘額：12日餘86.05億元，為全日額度81.95%

券商財務表現

• 中信證券：12月純利877百萬元，按月增長22%，按年增長77%
• 海通證券：12月純利384百萬元，按月增長137%，按年增長3,370%
• 中國銀河：12月純利76百萬元，按月下降73%，按年下降87%
• 華泰證券：12月純利2,203百萬元，按月增長373%，按年增長816%
• 廣發證券：12月純利937百萬元，按月增長66%，按年增長8%
• 國泰君安：12月純利703百萬元，按月下降8%，按年增長11%
• 招商證券：12月純利423百萬元，按月增長10%，按年增長308%

個股表現

• 最大升幅：

  • 中国农产品交易：+44%
  • 博耳电力：+30%
  • 迅捷环球控股：+28%
  • 僑雄能源：+25%
  • 亚太资源：+25%

• 最大跌幅：

  • LHN LTD：-31%
  • 德泰新能源：-20%
  • 麥達斯控股：-15%
  • 星謙發展：-11%
  • 安利時投資：-11%

技術分析

• 長和：買入區間101-102港元，目標價105.80-108.90港元，止蝕位97.90港元
• 中國宏橋集團：買入區間10.68-10.76港元，目標價12.00-13.12港元，止蝕位9.30港元
• 技術指標：長和與宏橋集團均呈現技術性買入信號，RSI上穿下降趨勢線，MACD呈牛差

新股消息

• 希瑪眼科：招股結果公布，公開發售超額認購1,568.3倍，每股定價2.9港元，將於15日主牌上市

行業動態

• 中汽協：預計2018年商用車銷量上升1%，乘用車上升3%
• 中國鋁業：A股停牌，預計2月12日前披露重組預案
• 創達科技：以1.15億歐元收購Brownstone Ventures，交易完成後股價升14.7%

市場評級

• 中信證券：買入評級，目標價19.00港元
• 海通證券：持有評級，目標價14.40港元
• 中國銀河：持有評級，目標價7.60港元

估值與預測

• 市場預測：預計2018年平均每日成交量為530億元人民幣
• 估值：券商股因股價回調而處於歷史低位，有利於長期投資
• 投資策略：投資者逐漸由「beta play」轉向「alpha play」，大型券商更具優勢

市場風險與政策考量

• 政策風險：行業監管政策持續嚴格，政策變動可能影響行業表現
• 資金流向：日本與歐央行釋出減少量寬訊息，可能影響新興市場股市
• 市場情緒：短期市場情緒樂觀，但長期需關注政策與經濟基本面

總結

港股市場在2018年初表現強勁，受益於市場活動恢復與估值吸引，恒指與國指持續創新高。券商股表現優於預期，尤其是中信證券與華泰證券。然而，行業監管政策依然嚴格，投資者需謹慎對待政策風險。港股通資金淨流入成為推動大市的重要因素，而國際金融股持續強勢。技術面顯示部分個股如長和與宏橋集團具買入潛力，但需關注止蝕位與市場動態。整體而言，市場情緒樂觀，但投資者需謹慎評估風險與機會。