20250620-国信期货-油脂油料周报_中东局势影响_油脂领涨市场_40页_2mb

国信期货油脂油料周报摘要（2025年6月20日）

本报告分析了蛋白粕和油脂市市场，重点回顾了本周行情、影响因素和后市展望。

蛋白粕市场分析
本周CBOT大豆高位震荡，受美国生物柴油政策利好和国际原油高涨提振，期价明显抬升。国内连粕市场跟随小幅走高，主要因为进口大豆成本支撑和下游采购增加。美豆优良率下降和临池小麦价格上涨提供了额外支撑，但美豆油高位获利平仓和原油震荡反复限制涨势。国内豆粕现货库存继续增加，但由于油厂挺价和远期采购增多，现货价略有上扬。结论：市场受宏观因素主导，短期内偏强格局延续，但需警惕多头平仓风险。

油脂市场分析
本周国际油脂大幅走高，主要受美国环保署生物柴油掺混政策新提案和原油价格上涨推动。美豆油期价创20个月新高，马棕油受原油和美豆油上涨提振，整体走势趋同。国内油脂跟随国际市场，棕榈油领涨，菜油和豆油表现偏强，但买油卖粕套利抑制了部分反弹。值得注意的是，印度取消部分棕榈油订单缓解了马棕油价压，而中东局势通过原油波动间接影响市场。库存数据显示国内三大食用油总量环比回升，但各品种差异明显，阿根廷和巴西出口政策调整也影响供需。

后市展望
技术面和基本面均显示短期偏强，但风险并存。蛋白粕市场受中东局势和美豆产区天气影响，短期震荡延续，阻力位在1080。油脂市场多头氛围浓厚，需关注原油价格调整和政策变化，追高应谨慎。总体看，多头指标偏多，但不确定因素可能引发调整。

牛报告内容复杂，建议投资者结合实际市场情况决策。