20250616-铜冠金源期货-工业硅周报_终端消费回落_工业硅反弹乏力_8页_730kb

工业硅周报总结

核心观点

上周工业硅市场表现疲软，主要受全球贸易局势未明确及国内宏观政策真空期影响，叠加光伏产业链供给侧改革对原料需求的抑制作用，导致需求端承压，价格重心短期难以稳定。

市场动态

• 供应端：新疆、川滇和内蒙古三大产区开工率小幅回升，但总体供应增幅有限，周产量环比增长42%，同比降幅明显。
• 需求端：多晶硅产量波动大，拉晶厂压价明显，硅片出货受阻，二三线硅片厂下调报价；光伏组件价格持稳，但集中式N型电池片成交价格已降至0.66-0.67元/W。
• 库存变化：工业硅全国社会库存降至572万吨，环比减少15万吨，主要因产量下滑。交易所仓单库存同步缩减，符合新交割标准的5系硅仓单逐步注册，库存压力有所缓解。
• 技术面：工业硅期价反弹乏力，前低支撑仍需验证，预计短期维持低位震荡。

宏观与政策因素

• 经济数据：5月CPI同比延续下降，PPI降幅扩大至33%，显示输入性能源价格下行及国内需求疲软。
• 政策真空期：缺乏明确的宏观调控措施，市场预期不确定性增加。
• 全球贸易风险：关税政策未明确，对国际需求端形成潜在压力。

行业要闻

1. 中核集团2025-2026年度光伏组件集采项目中标结果公布，n型组件占比占总量25GW，需求向高效技术倾斜。
2. 晶澳科技联合多家企业发布《全球光伏行业可持续发展联合倡议》，聚焦ESG领域的全面进步。

风险提示

• 光伏供给侧改革若停滞，或传统行业需求不及预期；
• 全球贸易局势未有改善；
• 宏观政策不确定性增加市场波动风险。

结论

当前工业硅供需结构短期未见明显改善，产业链前端需求收缩力度较大，现货及期货市场情绪偏弱，预计短期仍以低位震荡为主，需密切关注供给侧改革进展及宏观政策动向。