20250623-铜冠金源期货-工业硅月报_供应被动收缩_工业硅确认底部_16页_996kb

工业硅月报总结

一、核心观点

• 工业硅市场呈现底部确认趋势，供需格局偏弱。
• 供应端：新疆地区开工率降至6成，川滇地区丰水期复产预期推动产量温和回升，全国开工率环比下降0.5%，产量环比下降3.6%，社会库存小幅下降至58.9万吨。
• 需求端：光伏产业链进入收缩周期，多晶硅、硅片、电池和组件需求明显走弱；有机硅单体企业降价去库，铝合金产量小幅回升但需求承压。
• 价格：现货和期货价格持续下跌，工业硅主力合约月跌幅达16.1%；各牌号价格普遍下行，421#硅价格较上月下跌0.5万元/吨。
• 风险点：西南复产不及预期、光伏供给侧改革进程放缓。

#### 二、详细分析
1. **供应端**  
   - 新疆地区5月开工率6成，内蒙、甘肃区域低位回升，整体开工率环比下降0.5%，产量环比下降3.6%至30.5万吨。  
   - 川滇地区6月丰水期复产预期带来增量，带动工业硅价格波动趋弱。

2. **需求端**  
   - 光伏产业链遭遇主动减产，多晶硅产量环比下跌4.3%至9.5万吨；硅片、电池和组件订单萎缩，集中式装机量显著下滑。  
   - 有机硅单体企业降价去库，但需求端房地产与传统材料领域持续疲软，D纯DMC现货价跌破1.1万元/吨。  
   - 铝合金加工费回升24元/吨，但消费动能不足，产量同比增幅虽大，但复苏有限。

3. **库存与价格**  
   - 社会库存环比小幅下降，仓单库存下滑主要因产量同比下降22.2%，市场供需短期失衡加重。  
   - 多晶硅、硅片等期货合约持续下挫，现货报价跌幅达5~15%，工业硅主力合约创上市以来新低。

4. **宏观环境**  
   - 中国制造业PMI回暖，外贸与出口韧性较强，但海外局势复杂，加剧供应链风险，对国际市场预期形成扰动。

#### 三、短期展望
- 工业硅需求收缩主因光伏产业链主动放缓，叠加有机硅库存压力，行业进入阶段性平衡期；6月供需边际改善有限，价格波动趋于震荡区间，但底部支撑需观察西南复产及光伏去产能节奏的实际进展。