20240408-铜冠金源期货-工业硅月报_终端消费羸弱_工业硅持续探底_15页_876kb

工业硅月报总结（2024年4月）

一、当前市场状况

1. 宏观环境

• 3月制造业PMI回升至扩张区间，制造业需求回暖，企业利润修复。
• 绿色能源转型政策持续，国内宏观预期修复。
• 新冠政策未显著提振工业品的短期需求。

2. 供应端

• 西北产能利用率接近饱和，川滇地区因枯水期产量占比低。
• 新产能逐步投放，总体供应宽松。
• 原材料成本高企，亏损产能扩大，部分企业停产或减产。
• 期现市场套利空间收窄甚至亏损，市场情绪低迷。

3. 需求端

• 光伏产业链出现量价齐跌，多晶硅价格下滑，硅片库存压力大。
• 组件集采招标延迟，下游需求复苏迟缓。
• 有机硅挺价结束，价格全线松动。
• 铝合金开年产量偏低，基建与地产投资疲软，终端需求不及预期。

4. 价格走势

• 工业硅现货价格持续下跌，“通氧#553”与“不通氧#553”本月分别下跌71%与69%。
• 期货主力合约2405报收于11945元/吨，月跌幅超92%。
• 社会库存高位运行，仓单库存持续增加，压制盘面价格。

二、未来展望

• 预计4月份工业硅期价处于低位震荡筑底阶段，主要波动区间在11500-12000元/吨。
• 正向风险
  • 西北地区可能因亏损停产部分产能。
  • 光伏产业链需求若提速，可能支撑价格。
  • 宏观经济若超预期复苏，可能提振相关产业需求。
• 风险
  • 若经济与需求未能摆脱疲软，价格将持续下探。
  • 新产产能释放与库存增速可能进一步加压格局。

注：总结约512字。