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【能化】日报总结 - 2026-06-23

一、核心内容概览

本日报主要分析了煤炭及烯烃市场的最新动态，涵盖期现货价格走势、行业政策、供需变化以及市场风险因素，为产业链相关企业提供了操作建议和市场展望。

二、煤炭市场分析

1. 市场行情观点

• 动力煤：产业链企业应利用期货期权进行价格风险管理，关注市场及交易交割规则的完善，把握入市机会。
• 焦煤与焦炭：产业链企业应加强期货工具在价格风险规避和市值管理中的应用，注重规范制度与交易策略的设计与实践。

2. 市场驱动力

• 煤炭行业在国家发改委指导下，按照“下限保煤、上限保电”的价格改革机制运行，政策导向明确，保障电力安全与调节功能。
• 2026年前5月全国焦炭产量同比增长1.9%，山东河北主流钢厂对焦炭采购价第七次上调50-55元/吨，显示行业需求稳定。
• 陕西煤炭产量同比增长3.8%，产量与销量均保持增长态势，反映区域供应能力增强。
• 全国统调电厂存煤达2.1亿吨，可用天数34天，显示煤炭库存充足，市场供需基本平衡。
• 动力煤价格延续震荡运行，现货价格整体稳定，期货合约无成交，市场观望情绪浓厚。

3. 期现货行情回顾

三、煤炭行业要闻

1. 焦炭采购价上调：山东河北主流钢厂对焦炭采购价第七次上调，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨，反映市场需求有所回暖。
2. 陕西煤炭产量增长：1-5月陕西煤炭产量达3.19亿吨，同比增长3.8%，显示区域供应能力增强。
3. 全国焦炭产量增长：1-5月全国焦炭产量21037万吨，同比增长1.9%，5月产量环比增长2.9%。

四、烯烃市场分析

1. 市场行情观点

• 聚烯烃：生产企业库存同比下降12.35%，显示供需格局有所改善。
• PVC市场：内需阶段性走弱，出口受政策与淡季制约，表观消费量环比下降，但预计随着供应恢复和出口减量，消费量将有所回升。

2. 多空因素

1. 美伊海峡控制权僵局

• 美国与伊朗在霍尔木兹海峡航线控制权上严重对立，美国主导阿曼侧护航，伊朗要求船只靠其海岸航行并提前获得许可，否则面临“惩罚”。
• 尽管宏观协议缓和市场情绪，但微观层面的双重合规风险持续积累，船东面临两难选择，摩擦成本可能在执行阶段集中爆发，推升油价。
• 当前原油供应尚未受实质冲击，但需持续关注实际通行执行情况，避免潜在风险。

2. PVC市场表现

• 5月PVC表观消费量149.70万吨，环比下降，主要受出口增加及内需疲软影响。
• 6月预计表观消费量回升至178万吨，主要因国内供应小幅恢复，出口受印度政策及市场淡季影响减量。
• PVC市场整体偏弱，供需格局未明显改善，内需疲软，下游开工率下滑，制品企业维持低负荷运行，采购积极性不高。
• 成本支撑边际减弱，电石法与乙烯法原料价格下行，行业亏损收窄。

五、观点总结

• 煤炭市场：整体处于供需平衡状态，煤价延续震荡运行，政策导向明确，企业应加强期货工具的应用。
• 烯烃市场：聚烯烃库存下降，供需格局有所改善；PVC市场内需疲软，出口受限，表观消费预期环比回升，但基本面仍偏弱，预计短期延续弱势震荡。

六、免责声明

本报告基于公开资料整理，仅作参考，不构成投资建议。英大期货研究所不对信息的准确性及完备性作出保证，且不得转给其他人员或引用、转载。投资者需自行承担操作风险。