20151019-浙商证券-浙商晨报_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为浙商证券于2015年10月19日发布的行业研究报告，主要涵盖家电、半导体、风电、房地产等领域的市场动态、公司业绩及投资建议。报告通过分析行业趋势、公司公告及调研信息，为投资者提供决策参考。

主要观点与关键信息

1. 家电行业：新能效标准实施影响深远

• 新标准实施：2015年9月底，国家标准委员会发布《GB12021.2-2015家用电冰箱耗电量限定值及能效等级》新标准，将于2016年10月1日实施。
• 标准变动：新标准大幅提高能效等级门槛，老1级能效冰箱需降低37.5%耗电量才能达标，新1级产品市场占比将降至5%左右。
• 受益标的：华意压缩、天银机电等企业将直接受益于新能效标准的实施。
• 市场趋势：变频冰箱销量持续增长，预计2020年将占冰箱市场20%，年复合增长率需达23%。
• 投资建议：关注变频压缩机及关键零部件企业的增长潜力。

2. 上海新阳（300236）：三季度业绩略低于预期，推出员工持股计划

• 业绩表现：2015年三季度营业收入9807.30万元，同比下降8.84%；净利润1399.40万元，同比下降20.05%。前三季度营业收入2.71亿元，同比增长3.63%；净利润3785.23万元，同比下降21.35%。
• 员工持股计划：首期员工持股计划资金总额上限为2000万元，由上海沃仑投资管理公司管理。管理层与公司利益绑定，增强团队稳定性。
• 业务亮点：半导体材料业务增长迅速，晶圆化学品预计2015年收入达2000万元，2016年将突破1亿元。划片刀产能利用率预计提升至80%以上，带来显著收入增长。
• 盈利预测：2015-2017年营收预测分别为4.14亿、6.20亿、8.56亿，对应EPS分别为0.35、0.57、0.8元/股，PE分别为75.15、46.51、32.81倍。
• 投资建议：维持“增持”评级，看好其半导体国产化替代前景。

3. 风电行业：三季报业绩靓丽，关注重点标的

• 行业背景：2015年为风电装机大年，下半年旺季更旺。国家能源局表示，风电“十三五”规划将维持“十二五”时期的年度市场增量。
• 重点企业推荐：
  • 华伍股份：风电制动系统龙头，实现进口替代，切入轨交制动，预计三季报业绩增长35%-65%。
  • 福能股份：福建省地方能源平台，具备多重属性，包括国企改革、电改、核电、海上风电、一带一路等。
  • 金风科技：风电整机龙头企业，受益装机大年，预计三季报业绩增长50%-100%。
  • 天顺风能：全球风电塔筒龙头，转型风电场开发，预计三季报业绩增长50%-80%。
• 投资建议：建议关注风电行业重点标的，把握行业增长机遇。

4. 半导体行业：通富微电收购AMD资产，提升技术实力

• 收购事件：通富微电以3.71亿美元收购AMD在马来西亚槟城及中国苏州的测试中心85%股权，涉及组装、测试、标记和打包业务。
• 投资逻辑：符合国家扶持集成电路产业的战略，增强公司在CPU、GPU等产品方面的封测能力。
• 技术提升：收购后，公司可掌握CPU先进封装技术，未来有望为国产CPU代工，提升市场竞争力。
• 财务影响：标的公司上半年净利润8236万元，与通富微电上半年净利润大致持平，未来业绩有望增厚。
• 估值优势：P/B为3.13，低于行业平均水平，具备安全边际。
• 投资建议：预计2015-2017年EPS分别为0.3、0.48、0.72元/股，同比增长87.48%、57.75%、51.39%，推荐积极关注。

5. 房地产行业：节后成交活跃，土地投资触底反弹

• 市场表现：节后商品房成交活跃，处于年内前五水平。30城市假期成交基数低，本周楼市反弹明显。
• 库存情况：10大城市可售商品房面积前期下降后略有回升。
• 土地市场：100大中城市土地市场延续反弹趋势，量价齐升。但累计成交面积及金额仍低于去年。
• 区域表现：
  • 一线城市土地成交金额自2013年高点下降。
  • 二线城市土地成交金额在华东、华北、东北及中西部地区有所回升。
• 投资建议：关注土地投资反弹及市场活跃度，把握房地产行业复苏机遇。

近期个股推荐

投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入：相对于沪深300指数上涨20%以上；
  • 增持：上涨10%-20%；
  • 中性：波动在-10%至+10%之间；
  • 减持：下跌10%以下。
• 行业评级：
  • 看好：行业指数上涨10%以上；
  • 中性：波动在-10%至+10%之间；
  • 看淡：下跌10%以下。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，浙商证券不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资建议需结合个人实际情况，如持仓结构、风险偏好等。
• 投资者应独立评估报告信息，自行决策，不承担任何法律责任。

结论

本报告聚焦家电、半导体、风电及房地产等行业，分析新政策对市场的影响，推荐相关个股及关注重点标的。整体建议投资者把握行业趋势，关注政策利好及企业成长性，结合自身情况做出理性投资决策。