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兴业证券行业观点总结（2015年10月）

核心内容概览

2015年10月，兴业证券对A股市场及多个行业进行了深入分析，认为市场整体呈现回暖趋势，风险偏好逐步恢复。尽管市场处于“博弈市”状态，但结构性机会仍然存在，尤其是优质成长股和受益于政策支持的行业。行业层面，环保、医药、新能源、消费金融、TMT及部分周期性行业受到重点关注。

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主要观点

A股市场交易策略

• 市场展望：深秋行情在犹豫中上涨，行情时间和空间尚未走完，预计未来数周仍是中级反弹窗口期，甚至可能延续至12月。
• 投资策略：强调“新型抱团取暖”，即做波段加上精选优质成长股，适应震荡市和大分化行情。
• 风格选择：攻防兼备，配置绩优蓝筹，决胜于精选“优质成长股”，关注具有高成长性、高估值弹性、低估值且有政策支持的个股。
• 风险提示：警惕市场震荡、政策利空及流动性变化。

中小盘与新三板

• 市场回暖：中小盘板块全面上涨，风险偏好逐步恢复，尤其是交通运输、房地产、信息服务等。
• 新三板表现：交投回暖，分层政策即将推出，市场预期提升。建议投资者关注行业属性、业绩表现、估值情况等，选择优质标的。
• 风险提示：系统性风险、业绩地雷。

化工行业

• 行业现状：处于传统旺季，但需求增长有限，价格稳中偏弱。未来将进入“精细化投资”阶段，个股分化明显。
• 重点公司：
  • 稳健型组合：万华化学、金发科技、诺普信、扬农化工、联化科技、浙江龙盛、金正大、史丹利、新洋丰、云天化、华鲁恒升、中国巨石。
  • 进取型组合：诺普信、金正大、史丹利、金发科技、联化科技、扬农化工、日科化学。
• 行业动态：碳酸锂价格强势上调，SBS和环氧丙烷价格上涨，受益于新能源汽车需求增长及供需关系改善。
• 风险提示：需求不达预期、国际油价下跌。

交通运输行业

• 投资策略：重点布局受益于上海迪士尼的标的，如吉祥航空、春秋航空、东方航空、上海机场、交运股份等。
• 政策驱动：关注高铁、核电、物流等主题，结合“沪港通”和“京腾计划”等催化剂。
• 风险提示：市场风格切换、政策执行不及预期。

TMT行业

• 电子行业：市场反弹，但基本面仍偏弱，建议关注有催化剂的个股，如远望谷（RFID标签放量）、深纺织A（扭亏为盈及国企改革）。
• 通信行业：梅泰诺三季度业绩略低于预期，但通信塔运营业务发展良好，预计未来主营稳定增长。
• 传媒行业：京东与腾讯“京腾计划”推动广点通爆发，利好电商广告代理商（如科达股份、利欧股份）和移动营销公司（如明家科技、天龙集团）。
• 风险提示：下游需求波动、价格战。

医药行业

• 市场表现：医药板块上涨5.45%，跑赢沪深300。
• 投资策略：关注个股弹性和主题轮动，推荐高成长性、估值合理的优质标的。
• 重点推荐：京新药业、通化东宝、尚荣医疗、爱尔眼科、正海磁材、横店东磁、赣锋锂业等。
• 风险提示：政策利空、行业竞争加剧。

农林牧渔行业

• 行业趋势：全球农产品长期价格呈下跌趋势，但短期可能因政策、需求等因素出现反弹。
• 重点推荐：关注受益于“十三五”规划及政策支持的板块，如复合肥、配方注册政策带来的行业整合。
• 风险提示：政策进展低于预期、行业竞争加剧。

钢铁行业

• 市场表现：SW黑色金属指数上涨5.28%，钢铁电商类公司表现突出。
• 重点推荐：玉龙股份、南钢股份、上海钢联、欧浦智网等。
• 投资逻辑：受益于政策支持、行业整合及市场流动性改善。
• 风险提示：经济复苏低于预期、美国加息。

有色金属行业

• 市场表现：SW有色金属指数上涨8.34%，稀土行业因保价停产，价格有望回暖。
• 重点推荐：罗平锌电、东方金钰、刚泰控股等。
• 投资逻辑：流动性支撑价格，需求边际改善带来价格弹性。
• 风险提示：经济复苏低于预期、美国加息。

电力及新能源行业

• 市场表现：环保板块领跑大盘，受益于政策利好。
• 重点推荐：先河环保、永清环保、雪迪龙、宝馨科技、巴安水务等。
• 投资逻辑：政策驱动、环保治理需求上升、新能源汽车产业链景气度提升。
• 风险提示：政策颁布进度低于预期、环保执法力度不足。

电力设备及新能源

• 行业动态：电动车产量维持高位，充电桩政策逐步落地。
• 重点推荐：汇川技术、信质电机、国电南瑞等。
• 投资逻辑：政策推动、产业链完善、市场需求增长。
• 风险提示：需求不达预期、政策不确定性。

食品饮料行业

• 行业趋势：奶粉行业受政策支持，正经历整合与复苏。
• 重点推荐：伊利股份、贝因美、金正大、新洋丰等。
• 投资逻辑：政策利好、行业集中度提升、品牌力增强。
• 风险提示：政策进展低于预期、价格战。

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关键信息汇总

行业	关键信息
策略	深秋行情，震荡上行；建议精细化投资、做波段、精选优质成长股
中小盘	市场明显回暖，风险偏好恢复；重点推荐“十三五”相关主题
化工	碳酸锂、SBS、环氧丙烷价格上涨；推荐优质成长股和转型企业
交通运输	上海迪士尼主题、高铁、核电、物流等受益，关注弹性标的
TMT	电子、通信、传媒板块受政策和市场反弹影响，关注催化剂和主题
医药	个股弹性与主题轮动并重，推荐高成长性、低估值、政策受益企业
农林牧渔	全球农产品价格长期下行，但短期可能因政策和需求反弹
钢铁	钢铁电商、国企改革、政策利好，推荐具备转型潜力的企业
有色金属	稀土保价停产，价格有望回暖；推荐具备价格弹性及政策受益标的
电力	环保板块受益于政策，推荐环境监测、水处理、大气治理等细分领域
电力设备	电动车和充电桩政策落地，关注产业链相关标的
食品饮料	奶粉行业整合，推荐品牌力强、估值低的龙头企业

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投资建议

• 策略层面：关注“爱在深秋”行情，以精细化投资和波段操作为主，精选优质成长股。
• 行业层面：重点布局环保、医药、新能源、消费金融、TMT及部分受益于政策的周期行业。
• 个股层面：推荐如万华化学、伊利股份、先河环保、京新药业、金正大、上海钢联、广晟有色等具备高成长性、政策支持或估值切换机会的个股。
• 主题投资：关注“十三五”规划、上海迪士尼、国企改革、环保治理、充电桩等主题。

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风险提示

• 市场风险：震荡市、政策利空、流动性变化、业绩不及预期。
• 行业风险：需求不达预期、国际油价下跌、经济复苏低于预期。
• 政策风险：政策颁布进度、执行力度、环保执法力度、消费金融监管等。

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新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
002779	中坚科技	2200.00	12.11
603999	读者传媒	6000.00	9.77
002783	凯龙股份	2087.00	28.61
002780	三夫户外	1700.00	9.42
603398	邦宝益智	2400.00	13.97
300493	润欣科技	3000.00	6.87
300496	中科创达	2500.00	23.27
300488	恒锋工具	1563.00	20.11
300480	光力科技	2300.00	7.28
300489	中飞股份	1135.00	17.56
300487	蓝晓科技	2000.00	14.83
603838	四通股份	3334.00	7.73

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投资评级说明

评级	标准
推荐	行业或公司相对表现优于市场
增持	相对大盘涨幅在5%~15%之间
中性	相对大盘涨幅在-5%~5%之间
减持	相对大盘涨幅小于-5%

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总结

2015年10月，A股市场整体呈现回暖态势，但投资者需注意市场仍处于“博弈市”，需注重精细化投资和精选优质资产。各行业在政策和市场情绪的推动下，呈现分化趋势，建议投资者关注受益于政策支持的行业及个股，如环保、医药、新能源、消费金融、TMT等。同时，需警惕政策不及预期、需求不达预期等风险因素。