20151019-华创证券-晨会纪要_24页_673kb

晨会视点与市场分析总结

核心内容

本报告总结了2015年10月中旬的市场动态，涵盖了宏观经济、债券市场、行业动态、个股跟踪、政策要闻等多个方面，为投资者提供了详尽的市场分析和投资建议。

主要观点与关键信息

宏观经济分析

• 短端利率下行乏力：尽管流动性总体平稳宽松，但短端利率未能同步下行，表明市场对经济长期趋势仍持悲观态度。
• 经济数据预测：预计9月工业增加值同比5.8%，投资累计增速10.7%，社零同比10.9%，GDP同比6.7%。四季度经济有望企稳，政策支持与刺激措施将推动经济改善。
• 收益率曲线平坦：10月平均利差缩窄至66bp，低于历史平均水平，预计四季度可能以长端反弹结束曲线变平。

债券市场分析

• 债市展望：若三季度数据好于预期，利率可能上行；若数据符合预期，市场将关注四季度经济预期；若数据低于预期，可能引发更大的做多热情。
• 信用债情况：信用市场总供给平稳，中低等级信用债存在风险，建议谨慎对待，关注钢铁、煤炭等行业。

行业动态

• 信息基础设施建设：四大助力（普遍服务补偿机制、城市通信基础设施规划、铁塔公司成立、运营商网络演进）将推动信息基础设施建设。
• 新能源汽车：预计“抢装行情”将在10月与11月继续，行业将经历优胜劣汰，技术与商业模式创新将成为关键。
• 配电网建设：2015—2020年配电网改造计划启动，四季度招标力度加大，推荐关注节能设备与配电网自动化企业。
• 轨交行业：印尼高铁项目落地，标志着“中国高铁”品牌走向国际，同时国内轨交市场因“十三五”规划预期而受益。
• 农业与食品饮料：畜禽养殖与农垦改革仍是亮点，重点关注低估值蓝筹及国企改革标的。葡萄酒行业进入黄金十年，张裕被强烈推荐。
• 医药行业：估值分化持续，部分领域如基因检测具有高估值支撑，推荐达安基因、东诚药业、迪安诊断等。

个股推荐

• 森远股份：受益于PPP模式，业绩进入兑现期。
• 大冷股份：顺应冷链物流发展机遇，有望持续增长。
• 国睿科技：军工国企改革带来资产注入机会。
• 黄河旋风：收购明匠智能，进军智能制造，维持强烈推荐。
• 天奇股份：汽车拆解行业龙头，布局自动化物流设备，业绩有望扭亏为盈。
• 上海新阳：半导体制造化学品稳步增长，预计未来三年保持高增长，维持强烈推荐。

市场表现

• 沪深300指数：10月19日上涨5.81%，机械设备指数上涨9.20%，国防军工指数上涨11.49%，均跑赢大盘。
• 海外&新三板：开心麻花凭借优质内容在娱乐板块表现突出，受益于互联网+趋势。

财经要闻

• 阿里收购优酷土豆：交易金额达45亿美元，视频网站入口价值凸显。
• 海绵城市政策：国务院发布指导意见，预计投资规模达2万亿元。
• 水土保持规划：获批后相关标的有望短期走强，关注蒙草抗旱、永清环保等。
• 足球发展计划：未来5年将建设2万所足球特色学校，利好体育产业。
• 锂电池投资：行业投资规模激增，上游材料市场迎扩容机遇，推荐天赐材料、新宙邦、当升科技等。
• 油气改革：价格市场化改革取得突破，相关概念股有望受益。
• 东盟自贸区升级：云南、广西本地股值得关注。
• 东北振兴研究院：作为首个综合型智库，为东北振兴提供决策支持。
• 中日韩首脑峰会：预计推动中日韩自贸区谈判，利好港口股。
• 农业电商政策：扶持力度加大，推荐智慧农业、大北农等。

投资策略与建议

重点推荐标的

• 森远股份：PPP模式布局，子公司稳步拓展，业绩进入兑现期。
• 大冷股份：冷链物流龙头，持续整合产业链优质资产。
• 国睿科技：军工国企改革，优质资产注入预期。
• 黄河旋风：智能制造龙头，收购明匠智能，业绩增长可期。
• 湘电股份：湖南国改排头兵，发布定增方案，优化产业结构。

短期交易性组合

• 推荐仓位：国睿科技（25%）、湘电股份（25%）、沈阳机床（10%）、长荣股份（20%）、黄河旋风（20%）。

中长期组合

• 推荐仓位：森远股份（25%）、大冷股份（20%）、黄河旋风（25%）、湘电股份（30%）。

行业分析

通信行业

• 网络基础设施建设持续推进，受益于互联网+趋势，推荐关注华为、中兴通讯等全球性企业，以及细分领域如光芯片、数据路由器等。

电新行业

• 新能源汽车“抢装行情”渐近，推荐国轩高科、特锐德、万马股份等。
• 光伏与风电行业受益于政策支持与技术进步，推荐林洋电子、阳光电源、彩虹精化等。

化工行业

• 上海新阳在半导体制造化学品领域稳步增长，预计未来三年保持高增长。
• 宝泰隆推进煤化工向石化行业转型，布局石墨烯与清洁能源。

金属行业

• 建议关注五中会议中提及的十三五规划前瞻行业，如核电、基建等。
• 推荐宝钢股份、武钢股份、久立特材等。

农林牧渔行业

• 畜禽养殖与农垦改革仍是亮点，推荐牧原股份、圣农发展、仙坛股份等。

食品饮料行业

• 重点关注低估值蓝筹与国企改革标的，推荐张裕、五粮液、伊利股份等。

医药行业

• 估值分化持续，推荐达安基因、东诚药业、迪安诊断等。

风险提示

• 信用债市场存在风险，中低等级信用债需谨慎。
• 新能源汽车需求不及预期，3C自动化改造不达预期。
• 电商自动化仓储市场开拓不及预期。
• 汽车五大总成再制造环节开放程度不及预期。
• 油气改革推进不及预期。
• 海绵城市建设短期内难以形成实际收入。
• 项目执行能力与管理瓶颈可能影响公司业绩。

总结

整体来看，市场在政策支持与行业变革的推动下，呈现出一定的上涨趋势。重点行业如新能源汽车、配电网建设、工业4.0、国企改革、农业电商等均有明显投资机会。建议投资者关注低估值蓝筹、具备核心技术的行业龙头以及政策受益标的，同时警惕行业风险与市场波动。