20210305-华融期货-豆粕周评_需求疲软_豆粕震荡偏弱运行_3页_323kb

华期理财 - 豆粕市场分析总结

核心内容概述

本报告为华融期货发布的“资讯纵横”栏目内容，重点分析了2021年3月5日前一周豆粕市场的走势及影响因素。结合国内外供需数据、天气变化及市场动态，对豆粕短期走势进行判断，并提出相应的操作建议。

主要观点

1. 国内豆粕市场表现

• 本周豆粕主力M2105合约震荡偏弱运行，收盘价3364元/吨，跌幅1.84%。
• 饲料企业提货缓慢，库存高企，导致豆粕价格“跟跌不跟涨”。
• 成交量与持仓量均显示市场参与者情绪偏谨慎，增仓减少。

2. 国内供需预测

• 国家粮油信息中心预测2020/21年度我国大豆新增供给量为11760万吨，其中进口量占主导（9800万吨）。
• 豆粕新增供给量为7835万吨，同比增加555万吨，其中饲用消费量增长显著。
• 2020/21年度国内豆粕供需缺口为5万吨，显示需求略强于供给。

3. 美国对华大豆出口情况

• 美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比增长1.92倍，显示中国仍是美国大豆的重要市场。
• 截至2021年2月25日，美国对华装船量达3448万吨，高于去年同期。
• 2020/21年度中国大豆进口量预计为1亿吨，长期需求仍有望保持高位。

4. 美国天气与干旱情况

• 美国干旱指数略有下降，但整体干旱程度仍较高，干旱地区人口达7190万人。
• 干旱情况可能对大豆产量造成一定影响，但当前干旱趋势未明显改善。

5. 阿根廷大豆生长情况

• 阿根廷大豆优良率降至15%，差劣率上升至15%，显示作物生长面临挑战。
• 土壤墒情良好到理想的比例为74%，低于去年同期水平，可能影响产量预期。

6. 美国大豆出口数据

• 美国2020/21年度大豆净销售量为334,000吨，虽高于上周，但低于四周均值。
• 对中国出口量为320,600吨，是主要出口目的地之一。
• 2021/22年度大豆净销售量为199,400吨，其中198,000吨销往中国。

关键信息

后市展望

短期走势

• 豆粕市场短期以震荡为主，受国内需求疲软和库存高企影响，价格承压。
• 关注3400元/吨的支撑位，若跌破可能进一步下行。

长期趋势

• 饲养大周期恢复确定，预计未来豆粕需求将逐步回升。
• 长期多头思路不变，建议投资者关注南美产量变化，特别是阿根廷大豆生长情况。

操作建议

• 短期：建议观望或在盘中顺势参与，注意控制风险。
• 长期：继续关注国内养殖业复苏及南美大豆产量变化，把握趋势性机会。

风险提示

• 市场存在不确定性，需关注天气、政策及全球经济变化。
• 投资者应根据自身风险承受能力及投资目标，谨慎决策。
• 本报告为分析师独立观点，不构成投资建议，仅作参考。

免责声明

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