医药生物行业吉利德历史回顾及2019财报全解析：抗病毒领域王牌企业，瑞德西韦助力抗击新冠肺炎-20200304-中泰证券-17页_1mb

吉利德公司分析总结

核心内容

吉利德科学（Gilead Sciences Inc.）是一家以抗病毒药物为核心业务的全球知名制药企业，自1987年成立以来，通过持续并购和自主研发，逐步在抗病毒药物领域占据主导地位，尤其在抗HIV/AIDS、肝病治疗和血液肿瘤药物领域表现突出。

主要观点

• 吉利德的发展策略以专注抗病毒药物为主，通过并购扩展产品管线并提升研发效率。
• 公司在HIV/AIDS药物领域占据全球50%以上市场份额，多款药物销售超10亿美元。
• 在肝病治疗领域，吉利德通过“吉一代”至“吉四代”药物，将丙肝治愈率提升至接近100%。
• 公司在血液肿瘤药物领域，CAR-T疗法Yescarta成为新的利润增长点。
• 2019财年，吉利德实现销售收入221.19亿美元，同比增长1.46%，其中HIV/AIDS药物贡献最大，但肝病药物因价格下降导致收入下滑。
• 公司研发投入占比达17%，持续布局自身免疫病、肿瘤、NASH等新兴治疗领域。

关键信息

公司概况

• 成立时间：1987年，由Michael L. Riordan博士创立。
• 初创阶段：公司初期无收入和盈利，主要依赖融资和合作收入。
• 2019年总收入：221.19亿美元，其中美国占75%，欧洲占16%，其他国家占9%。
• 研发投入：2019年为37.70亿美元，占收入比重17.04%。
• 在研产品：共20款，覆盖HIV/AIDS、肝病、血液瘤、自身免疫疾病、NASH等领域。

产品线表现

重点药物分析

• Biktarvy：2019年销售额达47.38亿美元，同比增长300.17%。
• Vemlidy：乙肝药物，2019年销售额达4.88亿美元，同比增长52.02%。
• Yescarta：CAR-T疗法，2019年销售额达4.56亿美元，同比增长72.7%。
• Sovaldi、Harvoni、Epclusa、Vosevi：丙肝治疗药物，从“吉一代”到“吉四代”，治愈率逐步提升至接近100%。

研发管线布局

吉利德在研药物覆盖多个治疗领域，包括：

• HIV/AIDS：Emtricitabine and Tenofovir Alafenamide（PrEP）、GS-6207（HIV衣壳蛋白抑制剂）、Vesatolimod（TLR-7激动剂）、Elipovimab（HIV广泛中和抗体）。
• 肝病：Cilofexor（FXR激动剂，NASH）、Firsocostat（ACC抑制剂，NASH）、Selgantolimod（TLR-8激动剂，乙肝）、GS-4224（PD-L1抑制剂，乙肝）。
• 血液肿瘤：Yescarta（已获批）、KTE-X19（已提交上市申请）。
• 自身免疫疾病：Filgotinib（JAK1抑制剂）、GS-9876（Syk抑制剂）、GS-4875（TPL2抑制剂）。
• 其他领域：Remdesivir（瑞德西韦，用于抗埃博拉、MERS及新冠）。

风险提示

1. 药品研发失败风险：研发周期长，存在失败可能性。
2. 同类产品竞争及降价风险：随着专利到期，面临市场竞争和价格下降压力。
3. 政策扰动风险：医药行业高度依赖政策，存在不确定性。

投资评级

• 股票评级：增持（维持）
• 行业评级：增持

附录

• 分析师：江琦、赵磊
• 执业证书编号：S0740517010002、S0740518070007
• 相关报告：《海外药企2019财报深度研究：剥离或并购、只为聚焦创新药业务，重磅产品快速放量》
• 图表目录：包括公司发展历史、主要收购案例、产品销售收入与净利润情况、重点产品销售数据等，具体见原文。