20220515-华鑫证券-众生药业-002317.SZ-3CL推向临床_抗病毒产品线持续丰富_5页_358kb

报告摘要

众生药业（002317）于2022年5月15日发布公告，其控股子公司众生睿创的口服抗新型冠状病毒3CL蛋白酶抑制剂RAY1216片的临床试验注册申请已获得国家药品监督管理局（NMPA）受理。这一进展标志着公司在新冠抗病毒药物研发领域迈出关键一步。

战略意义显著：口服小分子新冠药物在疫情防控中具有不可替代的作用，尤其是在高危人群和慢性病患者中。由于进口药物如Paxlovid价格高昂且可及性不足，国产药物的推出将填补市场空白，满足国内大规模需求。
研发方向优选：3CL蛋白酶抑制剂是当前新冠治疗药物的重要方向之一，RAY1216在临床前试验中表现出与Paxlovid组分奈玛特韦相当的抗病毒活性，且有望开发为单方药物，具有更高的安全性和市场潜力。
审批绿色通道：国家药监局对新冠药物的审批给予优先处理，众生药业与君实生物等企业已获得临床受理许可，为后续临床试验和上市审批提供了便利。
盈利预测乐观：根据华鑫证券的预测，众生药业2022-2024年收入分别为27.18亿、31.72亿、36.98亿元，每股收益（EPS）分别为0.45元、0.50元、0.57元，对应PE分别为41.7倍、37.3倍、32.8倍，公司被给予“推荐”投资评级。
财务指标稳健：公司2022年毛利率为66.4%，净利率为13.2%，ROE稳步提升，从7.8%增长至11.7%。资产负债率保持在27%左右，财务结构健康。

年份	收入（亿元）	EPS（元）	PE倍数
2022E	27.18	0.45	41.7
2023E	31.72	0.50	37.3
2024E	36.98	0.57	32.8

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入增长率	28.1%	11.9%	16.7%	16.6%
归母净利润增长率	-165.1%	30.6%	11.9%	13.7%
毛利率	66.8%	66.4%	65.3%	64.8%
净利率	11.3%	13.2%	12.7%	12.3%
ROE	7.8%	9.9%	10.7%	11.7%
资产负债率	27.8%	27.4%	27.1%	26.8%