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国信期货螺纹钢季报总结

核心内容

本季报分析了2021年3月螺纹钢市场行情、供需状况及政策影响，重点探讨了“碳中和”政策对钢铁行业的影响，并对未来螺纹钢价格走势进行了展望。

主要观点

• 市场表现：2021年3月螺纹钢期货震荡上涨，主力合约2105上涨257元/吨，涨幅5.49%，达4934元/吨。现货价格也持续走高，3月涨至4810元/吨，基差小幅波动。
• 区域价格差异：季度涨幅北方高于华东，华东高于华南。角钢、工字钢涨幅居前，而冷轧板卷出现下跌。
• 期货结构：螺纹钢期货呈现N字形结构，主力合约高于远月合约，远月继续收贴水。
• 政策影响：由于“碳中和”目标，未来钢铁行业供给可能收缩，尤其是高炉产量。发改委、工信部可能出台政策要求2021年粗钢产量缩减2%-3%。
• 供需分析：目前螺纹钢产需均增长，需求因去年基数低而表现较好，供给则因环保限产和碳中和政策而面临收缩压力。

关键信息

一、市场行情回顾

• 螺纹钢期货走势：2021年3月，螺纹钢期货主力合约上涨5.49%，现货价格涨至4810元/吨。
• 区域价格差异：北方地区螺纹钢涨幅高于华东，华东高于华南。
• 价差变化：上海螺纹钢价差在季度内有所回落，远月合约贴水继续扩大。
• 数据来源：博易大师、WIND、我的钢铁网。

二、供需分析

（一）原料供给

• 铁矿石：2021年1-2月铁矿石进口18151万吨，同比增加2.8%。港口库存同比增加9.9%，钢厂库存同比增加18.7%，铁矿石出现累库现象。
• 焦炭：2021年1-2月焦炭累计产量7910万吨，同比增长10.3%。钢厂焦炭库存同比增长3.5%，港口库存同比减少37.9%，焦化厂库存同比减少19.9%。

（二）钢材及螺纹钢供应

• 利润情况：螺纹钢电炉理论利润339元/吨，环比下降20元/吨；高炉理论利润397元/吨，环比大幅上升615元/吨。
• 产量数据：2021年1-2月粗钢产量17499万吨，同比增长12.9%；钢筋产量4048万吨，同比增长19.0%。
• 库存情况：重点钢企库存同比下降11.7%，社会库存同比下降14.6%，螺纹钢社会库存1280.9万吨，同比下降11.1%。

（三）钢材需求

• 出口数据：2021年1-2月钢材出口量1014万吨，同比增长29.9%。
• 新开工面积：全国房屋新开工面积同比增长64.3%，但不及2019年同期水平。
• 固定资产投资：2021年1-2月固定资产投资完成额同比增长35.0%。
• 机械行业：金属切削机床产量同比增长85.4%，是机械行业用钢的领先指标。
• 汽车产量：2021年1-2月全国汽车产量同比增长89.9%，超过2019年水平。
• 家电行业：电冰箱、空调器、洗衣机产量均同比增长，家电业持续复苏。
• 集装箱产量：同比增长300.3%，显示制造业需求旺盛。
• 钢船产量：同比增长20.8%，但未恢复至2019年水平。

三、总结与展望

• 供需变化趋势：随着政策推动，钢材供需格局将从“双增”转向“供减需增”，螺纹钢价格有望继续上涨。
• 政策背景：钢铁行业是碳排放大户，占全国总碳排放的18%-20%。高炉环节是主要排放源，政策将重点压减高炉钢产量。
• 未来展望：预计2021年粗钢产量将缩减2%-3%，国内产螺纹钢相对更受市场看好。

政策与行业目标

• 碳达峰与碳中和：钢铁行业需实现碳达峰目标，2025年前实现碳排放达峰，2030年前降低30%。
• 减排路径：包括推动绿色布局、节能及提升能效、优化用能及流程结构、构建循环经济产业链、应用突破性低碳技术。

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分析师信息

• 分析师：李文婧
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