20250425-大同证券-中央政治局会议解读_政策推动流动性走强_五重信号或带来两条主线_4页_203kb

政策推动流动性走强 五重信号或带来两条主线总结

核心内容

中共中央政治局于4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，强调在当前经济环境下，政策将继续以流动性宽松为基础，重点支持消费和科技两大板块。同时，金融、外贸和地产板块也将受益于政策的调整与优化，迎来阶段性机会。

主要观点

1. 流动性有望持续提振，金融板块短期受益

• 会议提出实施更加积极有为的宏观政策，包括加快财政政策和货币政策的宽松力度。
• 强调用好用足积极的财政政策和适度宽松的货币政策，推动地方政府专项债券、超长期特别国债的发行使用。
• 适时降准降息，创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具。
• 金融板块（银行、券商等）有望受益于信贷宽松带来的资金面改善，短期拉升机会较大。

2. 消费板块受政策力挺，后半程发力可期

• 政策重点支持服务消费和中低收入群体收入提升，增强消费对经济增长的拉动作用。
• 清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款，加大资金支持力度。
• “两新两重”政策继续加码，消费电子、家电、汽车等板块将从中受益，预计后半程表现强劲。

3. 科技板块主线地位稳固，新质生产力成为重点

• 会议强调培育壮大新质生产力，打造新兴支柱产业，持续推进关键核心技术攻关。
• 创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动，助力科技领域融资。
• 科技板块仍是政策重点支持方向，人工智能、新能源、高端制造等领域有望迎来突破，带动市场整体拉升。

4. 外贸企业获政策支持，发展环境趋于稳定

• 会议提出加快全国统一大市场建设，加大服务业开放试点政策力度。
• 强调加强对企业“走出去”的服务，为外贸企业提供多渠道发展方向。
• 在复杂国际局势下，外贸企业将得到更多政策保护，发展环境趋于平稳。

5. 地产板块以稳定为主，政策助力化解风险

• 要求继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政府拖欠账款问题。
• 推进城市更新行动，有序开展城中村和危旧房改造。
• 构建房地产发展新模式，优化住房供给和存量商品房收购政策。
• 地产板块短期以稳为主，政策旨在遏制持续下行趋势，博弈反弹机会存在，但困境反转仍需时间。

配置建议

• 短期：可阶段性增配金融板块（银行、券商），受益于流动性宽松。
• 中长期：重点关注科技（人工智能、新能源、高端制造）和消费（消费电子、家电、汽车）两大主线。

风险提示

• 政策效果可能不及预期。
• 国内经济形势可能发生变化，带来不确定性。

评级体系说明

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其他说明

• 本报告由大同证券有限责任公司研究中心发布，分析师景剑文具备证券投资咨询执业资格。
• 报告基于市场公开信息，采用定性与定量相结合的研究方法，结论仅代表发布日观点。
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