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华龙证券研究所策略报告：2025年7月中央政治局会议点评

外部影响减弱，政策重心转向落实落细

事件概要：

2025年7月30日，中共中央政治局召开会议，决定于10月在二十届中央委员会第四次全体会议上研究“十五五”规划建议。会议分析研判当前经济形势，部署下半年经济工作。

核心观点：

报告认为，会议标志着外部冲击影响趋于缓和，政策重心转为落实落细，并聚焦于“十五五”规划的制定工作，有助于稳定市场预期。

会议背景：

1. 规划定位： “十五五”时期是基本实现社会主义现代化的基础阶段，会议强调应推动高质量增长与结构性转型，确保关键指标达成目标。

2. 外部环境评估： 6月会议不再提及“外部冲击影响加大”，表明中美贸易摩擦缓和、全球贸易趋于稳定，外部环境有所改善。外部风险缓和将有利支撑经济增长。

3. 政策导向变化： 相比4月强调“加紧实施积极的宏观政策”，本月更强调“宏观政策的连续性与稳定性”，将重心从政策扩张转向落细释放效应，体现了稳增长与韧性的政策意图。

投资建议：

1. 内需提振： 关注“有效释放内需潜力”，增加服务消费和“两重”建设（重大战略、重大项目）等内需领域的潜在机会。

2. 科技创新引领发展： 坚持科技引领新质生产力，推进产业创新与科技进步深度融合，如科技创新债券市场、人工智能发展等。

3. 深化改革与产业升级： 重点关注产能治理、行业规范、稳定外贸、扩大开放等政策机会，如自贸试验区建设、新支柱产业培育、政策性金融工具的设立。

4. 资本市场机会： 加强资本市场稳健发展，关注券商、非银金融板块。

风险提示：

• 经济复苏不及预期。
• 行业周期和业绩风险。
• 汇率波动风险。
• 单边主义与贸易摩擦延续。
• 地缘风险、突发事件等黑天鹅事件波动。

分析师：朱金金
执业证书编号：S0230521030009
投资建议评级：暂未列出但符合公司评级标准
投资者风险自担，本报告仅供参考，不构成投资建议。