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2017年5月周期行业周报总结

核心内容概览

本报告为东海证券发布的2017年5月周期行业周报，涵盖农林牧渔、化工、采掘、钢铁、有色、建筑装饰及交通运输七大行业。报告分析了各行业近期市场表现、行业数据、上市公司公告及动态，并提出相应的投资策略与风险提示。

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主要观点与关键信息

农林牧渔行业

• 市场表现：本周农林牧渔板块整体下跌2.54%，在28个行业中排名第23。
• 行业数据：玉米价格持续下跌，大豆价格维持稳定，生猪价格继续下滑，养殖利润下降。
• 投资策略：推荐业绩突出、估值偏低、增长确定的行业龙头股。关注饲料行业一季度业绩增长，以及国企改革主题投资机会。
• 风险因素：宏观经济波动、需求疲软、原材料价格波动。

化工行业

• 市场表现：本周化工板块整体下跌1.99%，在28个行业中排名第20。
• 行业数据：化工产品期货价格普遍下跌，原油价格持续回落。
• 投资策略：建议关注受棉花价格回暖带动的粘胶行业、制冷剂价格上涨带来的需求旺季，以及受原油影响较小、具备核心竞争力的MDI行业和新能源相关子行业（如锂电池隔膜）。
• 风险因素：原材料价格波动、宏观经济波动、需求疲软。

采掘行业

• 市场表现：采掘板块整体下跌3.54%，在28个行业中排名第27。
• 行业数据：动力煤价格因季节性需求下滑和大秦线检修影响持续走低，但预计夏季需求回升后价格有望反弹。焦炭库存回归合理，钢厂打压价格，预计基本面平稳。
• 投资策略：建议关注煤炭价格中枢上移带来的业绩高弹性，以及国企改革推进带来的投资机会。
• 风险因素：宏观经济波动、需求快速下滑、产量释放超预期。

钢铁行业

• 市场表现：钢铁板块整体下跌1.67%，在28个行业中排名第17。
• 行业数据：铁矿石价格疲软，钢材价格持续下跌，螺纹钢价格上涨，热轧卷板价格下跌。
• 投资策略：关注库存去化带来的投资机会，以及基建需求预期降温后的调整机会。
• 风险因素：宏观经济波动、需求疲软、原材料价格波动。

有色行业

• 市场表现：有色板块整体下跌3.19%，在28个行业中排名第25。
• 行业数据：有色金属价格普遍下跌，黄金、铜、铝、锌等价格周环比均出现下跌。
• 投资策略：关注电解铝供给侧改革带来的价格上涨预期。
• 风险因素：宏观经济波动、需求疲软、原材料价格波动。

建筑装饰行业

• 市场表现：建筑装饰板块整体下跌0.37%，在28个行业中排名第3。
• 行业数据：板块估值处于行业低位，PE（TTM）为19.56倍，部分子行业PE较高。
• 投资策略：建议关注一带一路、PPP、雄安新区等政策支撑下的基建板块，以及京津冀区域央企和手握优质海外订单的央企。
• 风险因素：宏观经济波动、PPP项目落地速度趋缓。

交通运输行业

• 市场表现：交通运输板块整体下跌0.86%，在28个行业中排名第6。
• 行业数据：干散货、油运、集运市场指数普遍下跌，油价及汇率小幅下滑。
• 投资策略：关注航空成本端受益于油价下跌，以及快递行业市场集中度提升带来的龙头股机会。
• 风险因素：宏观经济波动、油价及汇率超预期增长。

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行业动态汇总

农林牧渔

• 赞比亚发生非洲猪瘟疫情，采取防疫措施。
• 澳门全面停止销售活禽，加强食品安全管理。
• 宁夏成立大米产业联盟，推动品牌化发展。
• 农业部成立耕地质量监测保护中心，加强耕地保护。

化工

• 黑龙江省加强农药残留管理，推动农产品质量安全整治。
• 中国农科院育成新型抗草甘膦棉花，提升机械化水平，降低成本。

采掘

• 一季度采矿业利润总额1228.8亿元，同比增长显著。
• 伊朗石油部长表示，欧佩克成员国希望延长减产协议。

钢铁

• 银监会与中钢协合作推进钢铁企业去杠杆。
• 新疆成立钢铁与装备制造业发展联盟，推动产业升级。

有色

• 内蒙古稀土出口量大增，日本成最大出口市场。
• 财政部对采用PPP方式化解地方政府债务的地区给予2%奖励。

建筑装饰

• 国土部计划将雄安新区作为国土资源管理改革试点。
• 保监会支持险资通过基础设施投资计划投资PPP项目。

交通运输

• 多家航运公司发布2017年第一季度业绩，部分公司表现突出。
• 招商轮船、北部港湾、中信海直等公司停牌。

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风险提示

• 宏观经济波动：对各行业均构成风险。
• 需求疲软：尤其在钢铁、化工、有色等周期性较强的行业中表现明显。
• 原材料价格波动：影响化工、采掘、钢铁等行业的盈利能力。
• 政策不确定性：如PPP项目落地速度、国企改革方案等。
• 油价及汇率超预期增长：可能对航空、海运、物流等板块形成压力。