20230519-东证期货-黑色金属热点报告_库存压力严峻_煤价再度承压_10页_3mb

报告摘要

report主题：库存压力严峻，煤价承压。
供应分析：1-4月国产+进口动力煤供应量累计增长154%，4月单月增长102%，供应端维持高位。
需求分析：电力需求火电增速较高（1-4月累计火电增长4%，4月单月增速12%），但非电需求于4月首次转负，主要行业如煤化工、建材等需求疲软。
外部因素：日韩及欧洲减少煤炭进口，4-5月以来进口量下降，叠加国内贸易商缩量，海外煤价脆弱。
库存情况：5月中旬CCTD电厂库存和港口煤炭库存达历史高位，库存压力显性化。
预测：煤价可能进一步下跌，目标价格降至800元/吨以内，早于夏季需求高峰。
风险提示：国内安监政策变动、夏季天气异常、海外需求变化可能影响市场。

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