20210330-招商期货-硅铁重大行情点评_利空尚未释放空间_2页_276kb

重大行情点评总结

核心内容

本报告由招商期货合金研究员杨依纯与钢矿研究员邓文哲联合发布，日期为2021年3月30日，主要分析了硅铁和锰硅两大合金品种的近期行情走势及未来趋势。

主要观点

硅铁市场分析

• 今日行情：硅铁主力合约今日下跌2.14%，收于6682点。
• 市场表现：近期合金品种表现较弱，硅铁尤为明显，主要原因是其基本面预期偏弱，下方空间较大。
• 供给与利润：硅铁当前仍处于高利润状态，供给释放空间尚存，尤其在宁夏地区有持续开炉的消息。
• 成本支撑：硅铁的供给弹性与双控政策之间的博弈使得价格呈现宽幅震荡，若内蒙双控政策持续，则这种趋势难以改变。
• 操作建议：建议投资者轻仓布局远月多单，等待市场出现新的驱动因素。

锰硅市场分析

• 今日行情：锰硅主力合约今日下跌0.64%，收于6788点。
• 市场表现：锰硅受进口矿价成本支撑，处于筑底阶段，整体估值偏低。
• 用电预算：乌兰察布4月用电预算环比增长19%，达到34.5亿度，表明该地区生产活动逐步恢复。
• 成本支撑：矿价底部抬升的确定性较高，中长线仍有利润回归空间。
• 操作建议：在6700以下具备买入价值，建议关注中长线机会。

关键信息

• 市场背景：元旦以来，硅铁和锰硅市场受内蒙双控政策影响，价格呈现中轴上移的宽幅震荡。
• 供给弹性：硅铁由于自备电厂未受国网限电管控，部分大厂已复产，供给弹性较强。
• 政策影响：内蒙双控政策的持续执行是当前压制硅铁价格的主要因素，除非其他产区跟进或下游限产加码，否则该趋势难以打破。
• 成本支撑：硅锰的用电预算恢复及矿价底部抬升，提供了中长线的成本支撑。
• 投资建议：硅铁建议轻仓布局远月多单；锰硅在6700以下有买入价值，中长线仍有利润回归空间。

研究员简介

• 杨依纯：招商期货合金研究员，专注于锰硅上下游产业链分析，注重基本面研究，具有期货从业资格（证书编号：F3066708）。
• 邓文哲：招商期货钢矿研究员，FRM，英国格拉斯哥大学投资基金管理硕士，具有期货从业资格（证书编号：F3059493）及投资咨询资格（证书编号：Z0014624）。2017年大商所“十大期货投研团队”成员，擅长基本面分析和逻辑推理，专注基本面驱动的套利交易策略。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 分析结果基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此作出的任何投资决策与招商期货无关。
• 投资有风险，需谨慎对待，投资者不应将本报告作为唯一参考依据。