20240923-国投安信期货-镍及不锈钢_不锈钢受黑色系拖累_镍市总体偏弱_9页_1mb

镍及不锈钢市场周报总结

核心内容概述

本周镍及不锈钢市场整体偏弱，受到黑色系商品走势拖累，同时下游需求疲软，市场观望情绪浓厚。镍期货和不锈钢期货价格均出现震荡走势，库存持续增加，供应端压力显现，而需求端则因节前价格竞争和政策不确定性而表现疲软。

主要观点

1. 期货行情

• 沪镍：上周小幅反弹，收盘价为12.6万元/吨，上涨1.6%。但市场交投清淡，持仓量下降1万手至15.3万手。
• 沪不锈钢：价格基本持平，收盘价为13380元/吨，持仓量减少0.8万手至28.2万手。
• 整体趋势：镍市走弱，不锈钢期货表现偏弱，市场情绪谨慎。

2. 宏观与需求环境

• 政策影响：外围市场政策预期波动剧烈，特朗普交易和降息预期引发市场不确定性。
• 需求疲软：不锈钢厂节前价格竞争导致连续下调盘价，九月过半下游需求走弱，市场观望情绪浓厚。
• 产量预期：9月镍及不锈钢产量预期继续增长，但现货资源逐渐宽松，市场压力增大。

3. 现货与供应情况

• 镍铁库存：9月中旬镍铁库存增加约1500吨，达2.27万吨。
• 纯镍库存：维持在3万吨左右，基本持平。
• 不锈钢库存：增加1.1万吨至96万吨，库存压力明显。
• 供应端：印尼RKAB审批尚未推进，但市场对镍矿放量的预期仍存，菲律宾矿采购积极性下降，印尼镍矿担忧情绪有所缓解。

关键信息

1. 价格表现

• 沪镍价格微弱反弹，但整体趋势偏弱。
• 沪不锈钢价格基本持平，但市场交投清淡。

2. 库存与持仓

• 全球镍交易所库存、保税区镍库存、SMM纯镍社会库存均有所增加。
• 不锈钢库存持续上升，显示市场供应压力。
• 镍期货持仓下降，市场参与度降低。

3. 产量与进口

• 不锈钢月度产量及增速保持增长，但需求不足导致库存增加。
• 镍矿进口量分国别显示菲律宾矿采购积极性下降，印尼矿供应预期增强。
• 镍铁进口量和电解镍进口量均有所波动，但整体供应压力未减。

结论与策略

• 镍期货：当前走势偏弱，建议等待空头介入时机。
• 不锈钢期货：市场整体偏弱，操作机会有限，建议以观望为主。
• 操作评级：整体市场趋势不明朗，操作可操作性较差，以观望为主。

图表说明

• 多数图表加载失败，建议参考Wind、上海有色等数据来源获取完整数据。
• 图表内容包括内外镍价对比、期货价差结构、库存变化、产量趋势等，对市场分析具有重要参考价值。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势有上涨/下跌驱动，但操作性不强。
• 两颗星：趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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