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沥青市场分析总结（2024年7月3日）

核心内容概述

本报告对2024年7月3日沥青市场进行了基本面跟踪与趋势分析，指出当前沥青市场处于需求清淡、库存高企的状态，整体趋势偏弱。报告结合期货价格、现货价格、炼厂开工率与库存率等数据，分析了沥青价格走势及投资策略。

基本面数据跟踪

期货市场

• BU2409：昨日收盘价为3,671元/吨，日涨跌0.05%；夜盘收盘价为3,678元/吨，夜盘涨跌0.19%。
• BU2412：昨日收盘价为3,629元/吨，日涨跌0.25%；夜盘收盘价为3,630元/吨，夜盘涨跌0.03%。
• 成交与持仓：
  • BU2409昨日成交129,231手，较前日减少7,921手；持仓225,322手，减少514手。
  • BU2412昨日成交2,822手，减少810手；持仓20,139手，增加284手。
• 沥青全市场仓单：92,200手，无变化。

价差分析

• 基差（山东-09）：昨日为-91元/吨，较前日-89元/吨下降2元/吨。
• 09-12跨期价差：昨日为42元/吨，较前日49元/吨下降7元/吨。

现货市场

• 山东批发价：昨日为3,580元/吨，市场参考价在3,510-3,650元/吨，厂库现货折合盘面价为3,781元/吨，仓库现货折合盘面价为3,933元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,670元/吨，主流汽运报价区间为3,580-3,670元/吨，成交以刚需小单为主。
• 炼厂开工率：29.69%，环比上升0.16%。
• 炼厂库存率：45.21%，环比下降1.02%。

市场趋势分析

• 趋势强度：0（中性），表明市场短期内缺乏明确方向。
• 油价影响：宏观扰动及地缘政治风险依然存在，油价或有反复，但成品油裂解边际修复推动原油驱动增强，预计三季度油价可能上行。
• 沥青需求：当前需求依然清淡，南方尚未出梅，雨季影响施工需求；北方雨带北移也抑制了施工活动。
• 供应情况：7月国内沥青总计划排产量为209万吨，环比下降7.2万吨（3.33%）；同比7月实际产量下降75.1万吨（26.4%）。

投资策略建议

• 单边策略：短期BU预计维持震荡走势，虽有成本支撑，但基本面仍对价格形成拖累，价格重心可能小幅上移。
• 套利策略：建议暂时观望，月间套利及盘面利润驱动偏弱。
• 库存压力：市场成交依然平淡，南方去库主要依赖船运，北方厂库出货压力不低。
• 未来展望：关注下半年需求释放情况，若需求改善，可能对价格形成支撑。

风险提示与免责声明

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• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本报告不构成具体投资建议，亦不承诺收益。
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总结

当前沥青市场处于供需双弱状态，期货价格震荡运行，现货市场成交清淡。虽然成本端有所支撑，但需求疲软和库存高企仍对价格形成压制。短期来看，市场或以消耗社会库存为主，需关注后续需求释放情况及油价走势。投资建议以观望为主，待供需平衡改善后再做进一步决策。