20260115-冠通期货-芳烃日报_苯乙烯超预期去库_纯苯历史级别高库存_2页_174kb

冠通期货研究报告总结：苯乙烯与纯苯市场分析

核心内容概述

本报告发布于2026年1月15日，主要分析了苯乙烯和纯苯的市场基本面、宏观政策影响及期现行情走势。报告指出，苯乙烯市场在近期出现超预期去库，而纯苯则面临较大的供需压力，整体市场情绪受宏观政策和季节性因素影响显著。

基本面分析

苯乙烯生产与消费情况

• 生产端：1月2日至8日，中国苯乙烯工厂整体产量为35.57万吨，环比增长0.99%；工厂产能利用率为70.92%，环比上升0.69%。
• 消费端：同期苯乙烯下游EPS、PS、ABS的消耗量环比增长0.31%，达到25.97万吨，显示下游需求保持一定韧性。
• 库存情况：
  • 截至1月8日，苯乙烯工厂库存为16.23万吨，环比下降5.48%。
  • 截至1月12日，华东港口库存降至10.06万吨，环比下降23.96%，库存水平显著下滑，表明市场去库速度加快。

利润情况

• 非一体化利润：截至1月12日，为250.79元/吨。
• 一体化利润：为660.46元/吨，显示一体化企业仍具备较强盈利能力。

需求季节性分析

根据行业规律，苯乙烯在1-3月通常处于需求淡季，存在季节性累库风险。但由于今年春节较晚，季节性降负的时间点相应延后，短期内市场需求仍有一定支撑。

宏观面分析

财政部于2026年4月1日起调整光伏等产品出口退税政策，取消了包括六氟磷酸锂、锰酸锂、钴酸锂、锂镍钴锰氧化物、锂镍钴铝氧化物、镍钴锰氢氧化物、甲醇、其他初级形状的纯聚氯乙烯等在内的多项产品的增值税出口退税。该政策调整对相关产业链造成一定冲击，尤其是对出口导向型企业。

期现行情分析

苯乙烯市场走势

• 苯乙烯市场受短期商品反弹情绪带动，叠加超预期去库，短期表现较为强势。
• 技术面上，下方关注日K线60日均线支撑，存在低买机会。
• 由于春节较晚，下游采购需求在节前有所释放，对市场形成积极支撑。

纯苯市场走势

• 纯苯市场供需压力仍然较大，虽有反弹迹象，但上涨空间有限。
• 报告建议投资者在价格继续拉高时，适当关注套保机会，以对冲潜在风险。

投资建议与关注点

• 苯乙烯：短期强势，建议关注60日均线支撑，把握低买机会。
• 纯苯：受供需压力影响，反弹空间有限，需警惕价格回调风险，适时考虑套保策略。
• 宏观政策：出口退税政策调整对相关产业链影响较大，需密切关注政策对市场情绪和价格的影响。
• 季节性因素：春节时间较晚，短期内市场需求仍有一定支撑，但需警惕3月后季节性累库风险。

报告来源与免责声明

• 信息来源：国家财政部、隆众数据、钢联、卓创资讯。
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不承担任何直接或间接责任。未经授权，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

报告作者

• 黄德志
• 执业资格证书编号：F03095011/Z0020103