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沪铝早报-2022年5月19日总结

核心内容概述

2022年5月19日的沪铝早报分析了铝市场的基本面、技术面及市场预期，指出当前铝价受到多重因素影响，呈现震荡偏弱走势。整体来看，铝市场处于供给扰动与需求疲软并存的状态，需关注国内外政策及地缘政治风险。

主要观点

基本面分析

• 供给端：能源危机对电解铝产量造成冲击，碳中和政策抑制产能扩张，供给端存在扰动。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存较高但有所下降，氧化铝库存有所增加，显示消费疲软。
• 库存情况：上期所铝库存较上周下降48206吨至246931吨，处于历史低位，但国内库存出现累库迹象。

技术面分析

• 盘面走势：收盘价位于20日均线下方，且20日均线呈向下运行趋势，技术面偏空。
• 基差情况：现货价格为20390，基差为30，现货升水期货，基差处于中性水平。

主力持仓

• 主力净持仓为多头，且多头持仓增加，显示市场多头情绪有所升温。

市场预期

• 长期利多：碳中和政策推动铝行业变革，对铝价形成支撑。
• 短期利空：俄乌战争虽刺激供应紧张，但高利润和下游观望情绪限制铝价上涨空间；国内疫情导致消费不畅，对铝价形成压制。
• 操作建议：沪铝2206合约建议在20000~20500区间操作。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策控制产能扩张，长期利好铝价。
• 俄乌战争导致俄铝供应减少，炒作情绪推高铝价。
• 能源危机推高电解铝成本，支撑价格。

利空因素

• 铝棒库存维持历史高位，显示需求不佳。
• 全球经济前景不乐观，高铝价抑制下游消费。
• 铝价利润维持高位，市场存在回调压力。

逻辑与风险

市场逻辑

• 当前铝价主要受地缘政治因素（如俄乌战争）炒作影响，导致供应紧张，但实际需求疲软，市场存在矛盾。

风险提示

• 加息风险：全球货币政策收紧可能对铝价形成压制，需密切关注。

数据汇总

昨日现货	地方	中间价	涨跌	库存	类型	总量（吨）	增减
昨日长江	20410	-90	仓单	148418	-1680
今日长江	20400	-10	LME库存（日）	518900	-8475
SHFE库存（周）	246931	-48206

现货价格与季节性分析

• 电解铝现货价格图显示近期价格波动。
• 季节性分析图表明铝价在特定季节存在规律性变化。

期现价差与盈亏分析

• 期现价差图反映期货与现货价格之间的关系。
• 进口利润图显示当前进口处于亏损状态，亏损2000元/吨。
• 盘面盈亏图揭示期货市场交易盈亏情况。
• 沪伦比值图显示沪铝与伦铝价格的对比关系。

供需平衡

• 供需平衡图显示铝市场供需关系，数据来源为Wind。

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