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沪铝早报-2022年3月16日总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年3月16日铝市场的基本面、技术面及市场预期，并对近期影响铝价的利多与利空因素进行了梳理。同时，报告还涵盖了现货价格、期现价差、交易所库存、进口利润、供需平衡等关键数据和图表。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，供给扰动成为市场关注的焦点。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存维持历史高位，消费疲软。
• 价格走势：现货价格偏多，基差为130，显示现货升水期货，市场预期偏多。

2. 技术面分析

• 盘面表现：收盘价位于20均线下，但20均线呈向上趋势，技术面中性偏多。
• 库存变化：上期所铝库存较上周增加3108吨至348315吨，中性。

3. 市场预期

• 长期利好：碳中和政策推动铝行业转型，长期利好铝价。
• 短期压制：俄乌战争虽引发供应担忧，但高利润和下游观望情绪抑制了铝价上涨空间。
• 操作建议：沪铝2204合约多头持有，预计价格在21500元/吨附近。

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关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业优化。
• 俄乌战争：地缘政治风险引发铝供应担忧。
• 能源危机：推高铝生产成本，支撑价格。

利空因素

• 铝棒库存高企：库存维持历史高位，抑制需求。
• 全球经济疲软：高铝价对下游消费形成压制。
• 铝价利润高：市场对高利润的持续性存在质疑。

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逻辑与风险

市场逻辑

• 当前铝价上涨主要受到俄乌战争引发的供应扰动和能源成本上升的推动，但需求端疲软限制了上涨空间。

风险提示

• 加息风险：全球货币政策收紧可能对铝价形成压力。

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数据与图表汇总

现货价格

• 昨日现货价格：上海21720元/吨，南储21710元/吨，长江21720元/吨。
• 价格走势：整体下跌，上海和长江分别下跌160元/吨和180元/吨。

库存情况

• 上期所铝库存：348315吨，较上周增加3108吨。
• LME库存：742200吨，较上周减少10650吨。
• 库存趋势：国内库存处于累库阶段，而LME库存维持较低水平。

期现价差

• 期现价差显示现货升水期货，市场预期偏多。

进口与盘面盈亏

• 进口利润：当前进口处于亏损状态，亏损3500元/吨。
• 盘面盈亏：沪铝盘面盈亏显示市场对铝价的预期存在分歧。

沪伦比值

• 沪伦比值维持在合理区间，显示内外盘价格联动性。

供需平衡

• WBMS全球铝供需平衡数据显示，铝市场处于紧平衡状态，供需关系对价格有支撑作用。

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总结

总体来看，铝市场在供给端受到能源危机和碳中和政策的双重影响，呈现偏多态势。然而，下游需求疲软和库存高企对价格形成压制。短期内，俄乌战争和能源成本上升仍是支撑铝价的主要因素，但长期来看，市场需关注全球经济走势和货币政策变化。投资者可考虑在沪铝2204合约上保持多头头寸，但需警惕加息等外部风险对市场的冲击。