20170709-西南证券-现代服务行业周报_政策整体趋暖_重视中报估值叠加效应标的_11页_1mb

政策整体趋暖，重视中报估值叠加效应标的

核心内容

• 政策利好：辽宁省率先发布《关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的实施意见（公开征求意见稿）》，是新版《民促法》实施前首个省级民办教育实施细则，标志着政策对民办教育的支持逐步加强。
• 行业动态：政策对民办教育进行分类管理，明确非营利性与营利性学校的扶持措施，有利于规范市场并提升行业集中度。
• 市场表现：上周餐饮旅游板块整体下跌，但酒店板块上涨；教育板块小幅下跌，但政策预期与中报行情可能带来积极影响。
• 投资建议：在政策利好与中报行情的双重驱动下，教育板块维持“强于大市”评级，重点推荐皖新传媒、百洋股份、开元股份、世纪鼎利等公司。

主要观点

1. 政策导向

• 分类管理：政策对民办教育进行分类管理，非营利性学校可享受政府补贴、基金奖励等优惠，营利性学校则可自主定价，增强市场竞争力。
• 税费优惠：非营利性民办学校享受与公办学校同等税收优惠，而营利性学校也享有国家规定的税收优惠，减轻企业负担。
• 资产支持：非营利性学校可享受划拨用地优惠，而营利性学校则以招标拍卖等方式获得土地，体现政策对不同类型学校的差异化支持。

2. 行业趋势

• 教育板块：政策催化因素显现，叠加中报行情，教育板块整体“强于大市”。
• 旅游板块：暑期来临，旅游业进入传统消费旺季，酒店板块维持上涨趋势，景区股有补涨机会，关注龙头和改革预期企业。

3. 重点推荐标的

• 皖新传媒（601801）：传统白马，资源整合能力强，中报业绩增长显著，投资评级为“买入”。
• 百洋股份（002696）：非公开发行事项落地，双主业格局逐步形成，投资评级为“买入”。
• 开元股份（300338）：教育业务快速发展，中报业绩有望超预期，投资评级为“买入”。
• 世纪鼎利（300050）：非公开发行落地，职业教育稳步发展，投资评级为“买入”。

关键信息

1. 上周行情

• 餐饮旅游板块：下跌1.50%，相对沪深300指数下跌1.64%。
• 酒店板块：上涨0.12%。
• 教育板块：下跌0.08%，相对沪深300指数下跌0.22%。

2. 行业动态

• 教育：辽宁省发布政策，推动民办教育发展，加强分类管理，明确税费和用地优惠。
• 旅游：国家旅游局发布人才规划，预计到2020年旅游业直接就业人数将增加；途家报告显示消费者出游次数及民宿价格；商旅管理市场集中度低，处于快速发展期。

3. 个股表现

• 教育板块：涨幅前三为新开普、秀强股份、长方集团；跌幅前三为和晶科技、东方时尚、海伦钢琴。
• 餐饮旅游板块：涨幅前三为新都退、首旅酒店、腾邦国际；跌幅前三为西安饮食、中国国旅、*ST云网。

4. 资金流向与融资融券

• 资金流出：申万休闲服务二级行业均呈现资金净流出，旅游综合、景点、酒店和餐饮行业分别流出3.09亿元、1.51亿元、0.78亿元和1.18亿元。
• 融资买入：科大讯飞、洪涛股份、立思辰、皖新传媒、拓维信息为教育板块融资买入前五名。
• 融券卖出：科大讯飞为教育板块融券卖出首位，立思辰和洪涛股份紧随其后。

5. 上市公司跟踪

• 增减持：西安饮食、中泰桥梁等公司有股东减持行为。
• 重大合同：宋城演艺与宜春市明月山旅游投资有限公司签订合作协议，中国国旅中标首都机场免税业务，和晶科技与蚂蚁小微达成合作。
• 对外投资：三垒股份在开曼群岛设立子公司，方直科技发起设立教育产业投资基金。
• 质押与解除质押：和晶科技、百洋股份、首旅酒店等公司有股份质押信息。

6. 中报披露

• 中报披露日期：九华旅游等公司将在7月14日披露中报，投资者可关注其业绩表现。

风险提示

• 突发事件或自然灾害：可能影响行业运营。
• 市场系统性风险：市场整体波动可能影响板块表现。
• 公司业绩不达预期：部分公司可能因经营问题导致业绩不及预期。

附录：重点公司盈利预测与评级

附录：近期信息披露

• 股东大会：*ST东海B、*ST东海A、开元股份、中泰桥梁等公司召开股东大会。
• 限售股份上市流通：立思辰的限售股份于7月10日上市流通。
• 中报披露：九华旅游将于7月14日披露中报。

附录：公司评级说明

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

附录：行业评级说明

• 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

附录：重要声明

• 本报告信息来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
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