20161130-华创证券-通信行业周报_小基站_产业趋势确定_2017业绩释放在即_25页_1mb

行业周报总结：通信行业小基站发展趋势与投资分析

核心内容概述

本周通信行业周报主要聚焦于小基站的发展趋势、其在5G时代的应用前景、面临的挑战及未来商业形态的变化。同时，还涵盖了行业整体表现、相关股票推荐、资产重组动态、股权变动信息以及其他行业动态。

主要观点与关键信息

小基站概述

• 小基站（SmallCell）是一种可安装在商场、车站、办公楼等室内的信号装置，能够提供多制式优良的室内信号。
• 小基站包括MicroCell、NanoCell、PicoCell和FemtoCell，其主要应用场景为人口密集区及覆盖大基站难以触及的末梢通信，尤其在5G时代具有巨大的需求。

小基站发展的必要性

• 80%的数据流量产生在室内，而WiFi已占据大部分室内流量，导致运营商收入受到分流。
• 小基站相比WiFi具有更强的覆盖力、更快的速率和更精准的室内定位，未来可能部分取代WiFi功能。
• 随着网络频率的提升，覆盖范围缩小，导致覆盖空白，小基站成为解决这一问题的必然选择。

商业形态变化：华为“众包”革命

• 华为提出“众包SmallCell”模式，将运营商、商场、企业、互联网企业等多方纳入合作，实现从建设到运营的灵活合作。
• 上海联通与飞乐音响、华为合作推出“微基站灯”，将小基站系统内嵌至灯杆中，实现资源共享。
• 海外已有成功案例，如加拿大运营商TELUS与电力企业合作，沃达丰与公交广告公司合作。

投资建议

• 传统小基站设备提供商：超讯通信、邦讯技术、三元达、京信通信、中兴通讯。
• 站址资源提供商：科大国创、飞乐音响。
• 推荐股票池：
  • 亨通光电：市值199亿，估值24x，受益于光纤光缆行业量价齐升。
  • 光迅科技：市值133亿，估值32x，受益于数据中心光模块需求增长。
  • 永鼎股份：市值103亿，估值30x，新收购致远网络，拓展信息安全领域。
  • 天孚通信：市值67亿，估值50x，光无源器件行业爆发，产能扩张。
  • 东信和平：市值51亿，eSIM业务。
  • 荣信股份：市值153亿，估值39x，传统短信业务持续增长。
  • 宜通世纪：市值152亿，估值53x，打造Pass级物联网解决方案。
  • *ST易桥：市值71亿，估值98x，服务覆盖企业500万。
  • 海立美达：市值79亿，估值50x，业绩超出对赌预期。
  • 高升控股：市值105亿，估值43x，受益高带宽需求，形成云管端闭环。

行业表现与重大新闻

本周指数表现

• 行业指数上涨0.68%，排名18/28。

行业重大新闻

1. 中国信息化全球排名升至第25位，北上广持续领先。
2. 全球智能手机行业第三季度利润中，苹果占据91%，华为、Vivo、Oppo紧随其后。
3. 中国电信10月净增移动用户142万，其中4G用户净增548万。

资产重组与股权变动

重大资产重组

• 杰赛科技：获得国资委批准资产重组及配套融资。
• 金刚玻璃：拟发行股份收购喜诺科技100%股权，实现对OMG新加坡100%控股。
• 奥维通信：终止重大资产重组申请，因证监会不予核准。

股权变动

• 大富科技：控股股东解除质押880万股，再质押645万股，累计质押13,933万股。
• 旋极信息：控股股东陈江涛解除质押1534.58万股，新质押5088万股，累计质押27,448.5万股。
• 达华智能：控股股东蔡小如先生转让1.10亿股，成为第二大股东。
• *ST易桥：股东连良桂质押3999万股，占公司总股本5.22%。

未来关注事项

股东大会预告

• 恒宝股份：定于2016年12月8日召开临时股东大会。
• 吴通控股：定于2016年12月12日召开临时股东大会。
• 高新兴：定于2016年12月12日召开临时股东大会。
• 永鼎股份：定于2016年12月12日召开临时股东大会。
• 达华智能：定于2016年11月30日召开临时股东大会。

行业数据库

业绩汇总

• 亨通光电：营收199亿，估值24x，净利润3.5-4.2亿，同比增长150%-200%。
• 光迅科技：营收19.83亿，估值32x，净利润1.53亿，同比增长35.34%。
• 永鼎股份：营收10.05亿，估值30x，净利润1.14亿，同比增长21.11%。
• 天孚通信：营收1.44亿，估值50x，净利润5,555.57万，同比增长20.99%。
• 荣信股份：营收5.96亿，估值25x，净利润7,156万，同比增长586.90%。
• 宜通世纪：营收7.81亿，估值53x，净利润7,999万，同比增长149.87%。
• 中兴通讯：营收477.57亿，估值9.33x，净利润17.66亿，同比增长9.33%。

上半年业绩预告

• 亨通光电：净利润3.5-4.2亿，同比增长150%-200%。
• 光迅科技：净利润1.53亿，同比增长35.34%。
• 永鼎股份：净利润1.14亿，同比增长21.11%。
• 天孚通信：净利润5,555.57万，同比增长20.99%。
• 荣信股份：净利润1.53亿，同比增长157%。
• 宜通世纪：净利润7,999万，同比增长149.87%。
• 中兴通讯：净利润17.66亿，同比增长9.33%。
• 其他公司：部分公司业绩增长显著，如光迅科技、永鼎股份、荣信股份等，也有部分公司出现亏损或下降。

总结

小基站作为通信行业的重要组成部分，其发展趋势明确，特别是在5G时代具有巨大潜力。华为提出的“众包”模式为小基站的商业化提供了新思路，有助于解决站址资源稀缺和建设成本高的问题。同时，行业内的资产重组、股权变动等动态也值得关注，这些变化可能对公司的未来业绩和市场表现产生重要影响。投资者应关注相关股票的表现及行业发展趋势，以把握未来的机会。