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文档总结

核心内容

本报告为2018年8月10日的证券研究报告，涵盖宏观与策略、行业与公司分析、市场数据、风险提示及分析师承诺等部分。主要内容聚焦于宏观经济走势、通信行业、医药行业及化工行业的情况，同时提供市场指数、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券数据、新股发行动态以及限售股解禁信息。

主要观点

宏观与策略

• 通胀总体平稳：7月CPI同比上涨2.1%，涨幅较上月扩大0.2个百分点，但核心CPI保持1.9%，显示通胀回升压力主要来自食品和能源。
• PPI保持高位：7月PPI同比上涨4.6%，涨幅较上月小幅收窄，主要受基数因素影响。
• 货币政策宽松：通胀压力有限，预计下半年CPI高点不会超过2.5%，不会对政策产生实质性影响。
• 债市展望：流动性将继续宽松，预计下半年债市将继续走牛。

通信行业

• 中国移动业绩稳健：2018年上半年实现营收3918亿元，同比增长2.9%；净利润656亿元，同比增长4.7%。
• 5G周期即将到来：运营商加快5G布局，预计2020年实现5G商用，重点城市将开展5G外场测试和试点。
• 投资建议：关注运营商在传输和承载方面的布局，推荐烽火通信、中际旭创和光迅科技。
• 风险提示：包括运营商CAPEX不及预期、5G产业进展不及预期等。

恒瑞医药 (600276)

• 业绩增长加速：2018H1实现营收77.6亿元，同比增长22.3%；归母净利润19.1亿元，同比增长21.4%。
• 创新品种获批：艾瑞昔布、右美托咪定、非布司他等产品新进医保目录，推动业绩增长。
• 研发投入强劲：2018H1研发投入10亿元，占营收12.8%，同比增长27.3%。
• 盈利预测与评级：预计2018-2020年EPS分别为1.06元、1.41元、1.84元，维持“买入”评级。
• 风险提示：包括肿瘤药集中采购降价、药品研发进度不达预期等。

远兴能源 (000683)

• 业绩大幅提升：2018年上半年实现营收46.80亿元，同比减少12.43%；归母净利润6.53亿元，同比增长104.68%。
• 资源丰富：纯碱产能180万吨（全国第四，全行业7%），小苏打产能50万吨（全国第一，全行业40%）。
• 量价齐升：主要产品价格同比提升，增厚公司业绩，其中甲醇产量同比增长291.25%，毛利率提升23.98%。
• 盈利预测与评级：预计2018-2020年EPS分别为0.28元、0.32元、0.40元，未来三年归母净利润将保持31%的复合增长率，维持“买入”评级。
• 风险提示：包括原材料价格波动、在建项目投产及达产不及预期等。

关键信息

市场指数表现

大宗商品价格

外汇商品价格

融资融券数据（2018-08-08）

新股发行动态

本周限售股解禁明细

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

风险提示

• 宏观：通胀回升压力有限，但需关注终端需求及油价变化。
• 通信行业：5G建设周期可能带来CAPEX波动。
• 医药行业：肿瘤药集中采购可能影响利润，研发进度可能不达预期。
• 化工行业：原材料价格波动及在建项目投产不及预期。

分析师承诺

本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，数据来源合法合规，分析逻辑基于职业判断，独立、客观，不涉及任何形式的补偿。