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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告发布于2018年8月10日，由中原证券多位分析师撰写，涵盖A股市场表现、大宗商品走势、行业分析、公司点评及重点数据更新等。报告指出，当前A股市场呈现反复拉锯态势，中小创板块领涨，市场信心逐步恢复。同时，金融监管边际放松与市场利率下行，推动银行板块表现优于大盘，估值处于低位，具备防御价值。食品饮料行业在宏观经济结构转型背景下，关注白酒、调味品和软饮料。基础化工行业整体表现有所回升，磷化工和染料板块被重点推荐。此外，多家公司中报发布，如星源材质、启明星辰、瀚蓝环境和启迪桑德，均展现出业绩增长或业务拓展的积极迹象。

主要观点

A股市场分析

• 市场表现：当前A股市场呈现低开高走态势，中小创板块领涨大盘，市场信心逐步恢复。
• 后市研判：预计沪指短线上攻2900点，创业板市场短线继续在1500点附近震荡。
• 投资建议：建议关注前期强势但因系统性风险下跌的个股，以及大金融、新能源汽车等板块的估值修复机会。

大宗商品走势

• 市场表现：美元指数上涨0.53%，COMEX黄金和NYMEX原油微跌，铁矿石、螺纹钢维持平稳，LME铜小幅上涨，铝和部分农产品价格下跌。
• 关键信息：大宗商品整体表现波动，部分品种如铜、黄金等呈现上涨，而大豆、玉米、小麦等农产品价格下跌。

宏观策略

• 政策信号：证监会明确下半年工作内容，释放积极信号，推动A股市场稳定。
• 经济数据：7月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨4.6%，均高于预期，显示经济回暖。
• 监管动态：证监会与交易商协会对评级机构进行现场检查，重点在于“利益冲突”问题。

行业分析

证券行业

• 行业表现：33家上市券商7月营业收入环比增长16%，净利润环比增长30%，但同比仍有小幅下滑。
• 投资建议：建议关注头部券商，目前估值处于历史低位，具备长线配置价值。
• 风险提示：权益类及固收类二级市场行情延续弱势，可能影响券商业绩。

银行业

• 行业表现：银行指数跑赢沪深300指数，监管政策放松和市场利率下行带动板块避险功能凸显。
• 投资建议：维持“同步大市”投资评级，推荐农行、工行、招行等重点银行。
• 风险提示：经济表现不及预期，金融监管超预期，系统性风险。

食品饮料行业

• 行业表现：1-6月食品饮料制造业固定投资连续16个月负增长，但白酒、啤酒、乳制品等子行业表现稳健。
• 投资建议：推荐白酒和调味品板块，关注上半年超跌的啤酒和软饮料板块。
• 风险提示：食品安全潜在风险，部分板块估值偏高，市场对价值股进一步杀跌。

基础化工行业

• 行业表现：7月基础化工行业指数上涨1.47%，树脂、锦纶、涤纶板块涨幅居前。
• 投资建议：推荐磷化工和染料行业，关注兴发集团和浙江龙盛。
• 风险提示：供给侧改革进度低于预期，环保政策力度不足。

公司点评

星源材质

• 业绩表现：2018年上半年营收增长28.77%，净利润大幅增长115.54%。
• 投资建议：维持“增持”评级，预测18-19年EPS分别为1.29元与1.65元。
• 风险提示：行业竞争加剧，新能源汽车推广不及预期，项目进展不及预期，汇兑损失。

启明星辰

• 业绩表现：上半年收入增长7.36%，净利润增长14898.72%，但扣非净利润亏损。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18-20年EPS分别为0.58元、0.79元、0.99元。
• 风险提示：并购业务增长不及预期，安全运营中心业务推进低于预期。

瀚蓝环境

• 业绩表现：上半年营收增长16.67%，净利润增长59.08%，扣非净利润增长23.68%。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18-19年EPS分别为1.10元、1.21元。
• 风险提示：垃圾焚烧发电项目建设进度不及预期，新项目异地拓展困难，应收账款增加，回款放缓。

启迪桑德

• 业绩表现：上半年营收增长38.47%，净利润增长23.16%，但现金流承压。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18-20年EPS分别为0.58元、0.79元、0.99元。
• 风险提示：垃圾焚烧发电项目建设进度不及预期，PPP项目融资进度不及预期，环卫市场竞争激烈，毛利率较低，期间费用增加过快。

关键信息汇总

• 限售股解禁：多只股票在8月13日至17日期间解禁，涉及多家上市公司。
• 沪深港通活跃个股：中国平安、贵州茅台、海螺水泥、万华化学等股票成交金额较高，表现各异。
• 新股申购：今日有新股申购，具体信息未详细列出。
• IPO信息：康辰药业、新兴装备、汇得科技等公司发布IPO信息，发行日期和价格公布。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
  • 弱于大市：行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 证券行业：权益类及固收类二级市场行情延续弱势。
• 银行业：经济表现不及预期，金融监管超预期，系统性风险。
• 食品饮料行业：食品安全潜在风险，部分板块估值偏高，市场对价值股进一步杀跌。
• 基础化工行业：供给侧改革进度低于预期，环保政策力度不足。
• 公司层面：行业竞争加剧，新能源汽车推广不及预期，项目进展不及预期，汇兑损失，并购业务增长不及预期，安全运营中心业务推进低于预期，垃圾焚烧发电项目建设进度不及预期，PPP项目融资进度不及预期，环卫市场竞争激烈，毛利率较低，期间费用增加过快。

总结

本报告综合分析了A股市场及多个行业和公司的表现，指出市场信心逐步恢复，中小创板块领涨，银行板块因监管放松和利率下行具备防御价值。食品饮料行业关注白酒、调味品和软饮料，基础化工行业推荐磷化工和染料。多家公司中报显示业绩增长或业务拓展，但需关注行业竞争、项目进展及政策变化等风险因素。投资建议涵盖多个领域，强调关注估值修复机会和市场动态。