20210306-格林期货-PTA期货周报_OPEC+会议尘埃落定_成本端或有支撑_17页_974kb

文档总结

核心内容

本报告围绕PTA（精对苯二甲酸）市场进行分析，重点探讨了近期市场走势、供需变化及成本端影响，并对未来走势做出预判与操作建议。报告由研究员封晓芬撰写，联系方式为010-56711731，具备从业资格F3048238和投资咨询资格Z0015610。

主要观点

2.1 行情预判

• 供给端：3-4月份多家PTA装置计划检修，供给或小幅回落。
• 需求端：聚酯开工维持高位，终端需求逐步回暖。
• 成本端：OPEC+会议决定维持减产至4月底，对油价形成支撑，进而影响PTA成本端。

2.2 多空逻辑

利多因素

• 加工费低位：截至3月4日，PTA加工费为383元/吨，处于偏低水平。
• OPEC+减产维持：OPEC+决定维持减产至4月底，沙特继续额外减产100万桶/日，油价大幅上涨，对PTA形成支撑。
• 聚酯开工高负荷：截至3月5日，聚酯开工负荷为91.33%，处于较高水平，且产量环比增加。
• 聚酯库存小幅上升但压力不大：FDY、DTY、POY等库存天数周环比上升，但整体库存压力尚可。
• 终端需求回暖：织机开工水平提升，坯布库存下降，服装出口跌幅收窄。

利空因素

• PTA装置开工高位：截至3月5日，PTA开工负荷为84.08%，产量处于相对偏高水平。
• 库存水平高企：社会库存远高于往年，PTA厂家库存天数为5天，聚酯厂家库存天数为7.7天。
• 新增产能投放：虹港石化二期250万吨装置计划3月初投产，对市场形成压力。

关键信息

供给端

• 装置检修计划：包括海南逸盛、华彬石化、恒力石化、亚东石化、珠海BP、新疆中泰、新凤鸣等多家企业，预计3-4月检修规模增加。
• 虹港石化投产：预计3月初投产，对市场供给形成一定压力。

需求端

• 聚酯开工负荷：截至3月5日，聚酯开工负荷为91.33%，处于高位。
• 终端需求：织机开工提升，坯布库存下降，服装出口跌幅收窄，显示需求逐步回暖。

成本端

• 油价走势：OPEC+会议维持减产，油价大幅反弹，对PTA成本端形成支撑。
• 加工费：PTA加工费处于低位，进一步压缩空间有限。

操作建议

• 关注逢低多单介入机会，因装置检修增多、供需基本面预期改善、OPEC+会议结果利好油价。

风险提示

• 国际疫情：可能影响全球原油需求。
• 原油价格波动：对PTA成本端影响较大。
• 下游及终端需求变化：需求恢复不及预期可能影响PTA走势。
• 新增产能投放：虹港石化等新装置投产可能对市场形成压力。

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