20240101-广发期货-玉米周报_供需面仍然宽松_悲观心态继续压制盘面_22页_2mb

广发期货玉米周报总结

基本面逻辑

• 供应端：玉米增产已实现，导致价格持续下跌。市场心态偏悲观，售粮进度同比偏快，东北多地价格已跌破成本线，需关注惜售心态。国内进口玉米及替代到港逐步增加，但进口玉米停拍，抑制了部分利空。美国玉米种植面积增加，外盘玉米价格大趋势下行，进口利润高企，长期影响国内供应。国内替代品（芽麦、稻谷）消化基本完成，后续供应主要依赖玉米及进口。
• 需求端：需求整体疲弱。生猪盈利不佳，饲料企业备货玉米积极性低，积极寻求替代品。深加工行业刚需备库，但随库存累积，利润转弱，备货意愿下降。贸易商库存处于低位，短暂建库后趋于稳定，需关注国家储备增储情况。

行情展望

• 当前供应充足，东北和华北上量导致价格受压。需求端贸易环节谨慎，看跌氛围下短期备货后中下游再度观望，整体需求提振不足。盘面在2400元/吨附近有支撑，但由于价格支撑不确定且需关注下游承接，建议投资者阶段性观望。

关键数据摘要

• 新粮售粮进度同比偏快，市场心态悲观。
• 进口玉米量增加，但进口停拍部分缓解压力。
• 库存数据：港口玉米库存下降，加工和饲料库存保持高位但增速放缓。
• 全球玉米供应增加，影响国内价格。