20231210-广发期货-玉米周报_售粮偏快_需求偏弱继续压制粮价_22页_2mb

玉米及淀粉周报总结

基于广发期货2023年12月10日玉米周报，以下为分析总结：

核心观点

• 供应端：新粮上市增产落地，售粮进度同比偏快；进口玉米及替代到港持续增加；美玉米种植面积扩大，进口利润高企， posing 长期下行压力；国内替代品消化基本完毕。
• 需求端：生猪盈利不佳，饲料备货消极；深加工库存增加，利润转弱；贸易商建库谨慎，有压价倾向；饲料消费存在刚性，但备货驱动不足。
• 行情展望：供需格局偏弱，价格跌至成本线附近，市场惜售情绪增强；短期供应充足和需求疲软压制上方空间；库存累积与终端刚性部分抵消，短期博弈存续。

关键数据

• 售粮进度：截至12月7日，全国13省份售粮进度31%，同比增2%；主产省份进度26%，同比增3%。
• 进口量：2023年10月玉米进口2044万吨，同比增274%，累计1-10月1860万吨。
• 库存变化：北方港口玉米库存周减，但淀粉库存月增幅显著；深加工企业玉米库存增加。
• 利润情况：玉米制乙醇及淀粉利润持续缩水，副产品价格下跌支撑部分需求。

品种建议

• 玉米：空头策略持有，注意成本线支撑。
• 淀粉：前期空头策略建议止盈，因库存累积幅度偏低且企业有挺价意愿。

免责声明：本报告内容仅供参考，投资决策需独立判断，不构成入市建议。